这则新闻报道了中国2025年创纪录的贸易顺差，达到近1.2万亿美元，以及2025年12月超出预期的数据。

尽管特朗普政府回归并提高关税，中国出口商成功将贸易转向东南亚、非洲和拉丁美洲，使中国得以以高调结束这一年。

新闻简要分析

顺差激增：2025年总顺差达到1.189万亿美元，水平可与全球前20大经济体之一的沙特阿拉伯(相当)。

抗关税韧性：虽然由于贸易战升级，2025年对美国的出口下降了20%，但全球发货量整体增长了5.5%，显示中国有能力开拓新市场。

12月表现优异：* 出口：增长6.6% (超出预期的约3.0%)。

进口：增长5.7% (超出预期的约0.8%)，表明在长时间低迷后，国内需求略有回升。

“隐藏的弱点”：巨额顺差部分由国内消费疲软推动(进口大部分时间持平)，意味着中国过度依赖其他国家购买其产品以维持经济增长。

对贸易的影响

1. 外汇(货币)

人民币/人民币 (Chinese Yuan)：看涨/中性。创纪录的顺差通常会增强货币，因为外国买家必须购买人民币以支付中国商品。然而，中国央行(PBOC)可能会干预，保持人民币疲软以维持出口竞争力，抵御美国关税。

澳元 (Australian Dollar)：看涨。澳元常被用作中国的“代理货币”。中国进口数据的超预期增长(5.7%)表明中国在购买更多原材料，这对澳大利亚的资源出口是利好。

美元 (US Dollar)：中性偏看涨。贸易紧张局势升温通常会引发“避险”买入美元。如果美国对这一创纪录顺差采取更严厉的关税措施，美元可能会因地缘政治不确定性而走强。

2. 股票与指数

恒生指数 (HKG33) / 中国A50：短期看涨。优于预期的数据表明经济没有在关税压力下“崩溃”。但长期涨势可能受到欧盟和美国在2026年可能采取报复性关税的担忧限制。

全球航运与物流：看涨。持续高企的出口量有利于全球航运巨头(如马士基、COSCO)。

3. 商品

铜和铁矿石：看涨。进口的恢复(5.7%)是中国制造业和基础设施可能回暖的信号，增加了工业金属的需求。

黄金：看涨(避险资产)。万亿级的贸易顺差增加了全球贸易摩擦。如果引发“贸易战2.0”，投资者通常会将资金转入黄金，以对冲波动。

资产偏好，理由

澳元/美元,🟢 看涨，中国进口改善表明对澳大利亚商品的需求。

美元/离岸人民币,🔴 看跌，强劲的贸易数据支持人民币(CNH)。

黄金,🟢 看涨，高额贸易顺差加剧全球紧张局势和关税风险。

中国A50,🟢 看涨，“经济韧性胜过“悲观预期”。

风险提示：密切关注美国政府的反应。创纪录的1.2万亿美元顺差是华盛顿关税支持者的“肉食”，任何宣布新的“报复性”关税都可能立即使市场情绪转为看空。