比特币处于紧张区域：空头在不断增加的杠杆作用下保护$95 000水平

比特币价格从支撑位$89 200反弹至$90 500，试图突破更高。然而空头力量积极防守在$95 000附近的阻力区，使该区域成为多空双方激烈争夺的关键点。目前比特币价格在$92 160附近，显示市场处于反弹与盘整的不确定状态。

杠杆倍数上升增加清算风险

比特币期货和期权的未平仓合约总持仓达到700,000 BTC，为过去三周的最高水平。这意味着自年初以来增加了约75,000 BTC，反映出投机者的活跃度不断上升。同时，0.09%的正融资费率表明多头仓位过剩：交易者支付手续费以持有多头仓位，使用杠杆。

外部因素增加波动性

比特币ETF的资金流出加剧了市场紧张局势，给价格带来额外压力。未平仓合约不断增长与正融资费率的结合，发出“多头陷阱”的风险信号——即通过杠杆开仓的多头仓位可能在价格急剧调整时被迫平仓。获利了结的交易者在$89 200附近的操作，可能引发下一次大幅下跌，从而引发一连串的清算。

因此，尽管比特币的短期反弹看似积极，但基础的保证金活跃指标提醒需保持谨慎。突破$95 000水平需要未平仓合约的整合和融资费率的正常化，否则可能出现回调至支撑位的风险。