玉米期货在出口势头减弱的情况下波动有限

玉米期货在周四收盘时表现平平，近期合约几乎无跌幅，但远月合约略有上涨。全国平均现货玉米价格下跌了¼美分，收于$4.08 1/2，显示本周交易活动较为低迷。

出口销售未达预期

今晨公布的每周出口销售数据显示，全球需求表现较为疲软。本周截止1月1日的玉米销售量仅为377,598吨，远低于分析师预期的2025/26营销年度0.7-1.5百万公吨。这不仅创下了营销年度的最低水平，也比去年同期下降了15.1%，显示出潜在的需求压力。

韩国成为主要买家，购买了139,000吨本周的出口货物，其次是日本的108,100吨。2026/27年度的远期销售为11,860吨，处于预期的0-100,000吨范围内，但显示出对短期需求之外的额外承诺有限。

尽管本周出口疲软，出口仍达峰值

海关局数据显示，十月份的出口记录显示了不同的情况。十月玉米出口达到6.564百万公吨(248.5百万蒲式耳)的峰值，比九月的出口量下降了5.93%，但比2024年十月增长了63.38%。这一强劲表现凸显了出口潜力，尽管近期每周出口有所放缓。

副产品流通保持强劲：蒸馏酒厂的出口几乎与去年十月的高点持平，达到1.067百万公吨，而乙醇出口则反弹至每月创纪录的1.85亿加仑。这些数据表明，附加值玉米产品的出口韧性依然存在，即使原料玉米的销售在短期内受到限制。

市场等待WASDE重新评估

美国农业部即将于周一发布的WASDE报告将提供关键的最新指引。彭博调查的分析师预计期末库存将达到1.985亿蒲式耳，若预测成真，意味着将减少44百万蒲式耳，这可能为春季合约的价格提供技术支撑。

合约结算总结：

• 3月26日玉米：$4.46，下跌¾美分
• 近期现货：$4.08 1/2，下跌¼美分
• 5月26日玉米：$4.54，持平
• 7月26日玉米：$4.60 1/2，上涨¾美分

前月合约的疲软与远月合约的坚挺之间的差异，反映了交易者在WASDE数据公布前的仓位调整，以及对本季剩余时间出口动力的不确定性。