财富在望：三家量子计算公司有望实现爆炸性增长

一个准备变革的市场

量子计算行业正站在主流应用的边缘。据《财富商业洞察》预测，从2025年到2032年，全球量子计算市场的复合年增长率（CAGR）将达到34.8%，使其成为一个潜在的变革性投资领域。然而，掌握这一机遇需要理解技术本身以及开拓它的公司。

量子系统的运作原理与经典计算机截然不同。传统处理器依赖二进制比特存储零或一，而量子计算机利用处于叠加态的量子比特（qubits），同时代表两个状态。这一架构差异使得量子系统能够以比传统计算机快数个数量级的速度解决特定的计算问题。

然而，迈向主流应用的道路依然艰难。当前的量子计算机存在成本高、体积大、能耗高、易出错等问题，主要局限于大学研究实验室和政府机构。要实现广泛的商业应用，制造商必须克服重大工程难题：降低成本、缩小体积、提升操作的可扩展性。

复杂因素在于：多条技术路径正在竞争成为主导标准。不同公司在实现量子态方面采取完全不同的方法，最终的赢家尚未明朗。

三种争夺量子霸权的愿景

Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI) 采用电子驱动策略，通过超导回路加速电子以实现量子态。这种方法具有制造优势——系统可以相对低成本生产——但运行成本因冷却设备而上升。其可扩展性优势吸引了包括IBM和Alphabet旗下谷歌在内的主要科技巨头，它们在自有量子系统中采用类似的电子超导架构。

Rigetti的产品线包括模块化和非模块化的量子处理单元，以及完整的量子系统解决方案。公司还运营一个基于云的平台，用于量子算法开发，创造多元收入来源。

IonQ (NYSE: IONQ) 采用完全不同的机制：激光操控单个离子，将其困在量子态中。这种“陷阱离子”技术提供更优的性能指标——特别是比电子驱动方案具有更高的门保真度（(准确率)）。值得注意的是，这些系统在常温下运行，无需昂贵的低温冷却设备。权衡之下：运营成本上升，因为需要专业团队不断校准敏感的激光设备。

IonQ的商业模式以销售量子系统为主，同时通过云服务提供计算能力。其竞争对手较少，结构优势明显，且不断增长的政府合同推动短期收入增长。

Quantum Computing Inc. (NASDAQ: QUBT)，简称QCi，选择光子芯片作为技术基础，通过光子（(photons)）传输数据。光子系统有两个显著优势：传统半导体制造厂可以大规模生产，且在常温下稳定运行，无需冷却基础设施。

性能方面存在折中：目前光子芯片的门保真度低于电子和离子系统。然而，随着QCi扩大其薄膜锂铌酸（(TFLN)）光子芯片的生产规模，并部署Dirac-3量子系统，这一限制可能减弱。同时，公司正扩展其Qatalyst云平台，以吸引更多开发者。

解读增长的数学模型

分析收入轨迹显示，增长潜力截然不同。Rigetti和IonQ已占据早期先发优势，但QCi在未来几年有望大幅加快光子芯片的出货速度：

目前，这三家公司都以远高于短期增长预期的估值交易，Rigetti为161倍，IonQ为52倍，QCi为159倍的2027年预估销售额。然而，如果长期假设成立，这并不一定意味着高估。

假设这些公司在2027年至2035年间保持30%的收入增长，并在2035年以30倍市销率交易：

这些预测需谨慎解读，但它们展示了量子计算股在未来十年可能维持高估值的潜力。如果这些公司通过收购和行业整合吸收更小的竞争对手，收入增长可能会更加剧烈。

理解风险溢价

Rigetti、IonQ和QCi在可预见的未来都将是投机性强、波动大的持仓。投资者必须承认：技术路径尚未验证，市场采纳时间难以预测，竞争格局也在不断变化。

然而，对于能够在短期价格波动中保持信念的投资者来说，这种波动可能是可接受的风险。量子计算的长期市场扩展潜力在于，耐心的资本可以获得丰厚回报——只要他们能经受住迈向主流的必然动荡。