美元走强与经济不确定性使黄金价格保持相对稳定，紧张局势升级

黄金周四保持接近平稳的走势，尽管地缘政治压力不断增加以及美国经济信号转变，美元走强持续压制贵金属需求。Comex 1月交割黄金期货价格微升，涨幅仅为40美分，报每盎司4,449.70美元，涨幅为0.01%。相比之下，白银表现更为疲软，1月合约下跌2.4190美元 (3.14%)，收于每盎司74.716美元，显示两种贵金属之间的市场情绪出现分歧。

劳动力市场信号复杂 美元持续走强

周四公布的就业数据描绘出美国就业市场的复杂局面。Challenger, Gray and Christmas报告，2025年12月美国企业宣布裁员35,553人，较11月的71,321人大幅减少。然而，2025年的整体就业情况令人担忧：全年裁员总数达1,206,374人，比2024年增长58%，科技公司裁员最为严重，达154,445人。

截至1月3日当周，首次申请失业救济人数增加8,000人，至208,000人，符合市场预期。四周移动平均略微改善，至211,000人，较上周的219,000人有所下降，但持续申请人数升至1,914,000人，较之前的1,858,000人有所增加，显示劳动力市场压力依然存在。

与此同时，美元指数升至98.93，上涨0.25点 (0.25%)，受避险需求和对持续高利率预期的支撑。美元的上涨通常会限制黄金价格，因为它使贵金属对国际买家而言更为昂贵。

货币政策预期依然偏鹰派

市场密切关注即将公布的非农就业数据，这是影响美联储政策走向的关键指标。当前预期显示，立即降息的可能性很低，CME集团的FedWatch工具显示，投资者在1月27-28日的联邦公开市场委员会会议上，降息25个基点的概率仅为11.6%，这一立场支撑美元走强。

多方面地缘政治紧张局势升级

全球紧张局势持续支撑黄金的避险需求。美国立法者已推动一项法案，赋予特朗普总统对购买俄油的国家征收关税的权力，如果该法案在下周投票通过，涉及国家包括中国、印度和巴西，可能面临高达500%的关税。这一举措反映出西方持续试图在乌克兰冲突中对俄罗斯实施经济孤立的努力。

在一项重要外交发展中，英国和法国已表示准备在乌克兰部署地面部队，前提是实现停火。俄罗斯则警告称，任何西方军事存在都将成为“合法的战斗目标”，局势升级，充满不确定性。

此外，伊朗因经济管理不善和货币贬值引发动荡，特朗普已警告可能的美国干预。委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗被捕事件，也促使特朗普声称美国对委内瑞拉的石油资源感兴趣，增加了地缘政治的复杂性。

中国持续稳步增持黄金

支撑黄金需求的基础因素之一是中国央行的持续购买。中国人民银行数据显示，央行已连续第十四个月增加黄金储备。2022年12月，中国黄金储备达到7415万盎司，较11月的7412万盎司略有增加，储备价值现为3194.5亿美元。这一持续的增持行动显示出作为战略储备资产的贵金属，仍受到主要经济体央行的青睐。

随着未来几天大宗商品指数进行年度重置，交易者普遍持谨慎态度，等待调整公告后再建立新仓位。