了解美元指数（DXY）：为什么美元走强对全球市场至关重要

美元指数（DXY）位于全球金融的核心位置。它不仅仅是一个交易工具，更是衡量世界最具影响力货币的晴雨表，也是全球商品价格变化的关键驱动力。

什么使得美元指数如此关键？

美元在全球经济中占据着独特的地位。全球各国央行都将其作为主要的外汇储备货币，使其成为事实上的世界储备货币。这一地位的确立，源于美国长期以来的政治和经济稳定。

在进行国际交易结算时，你无需转换每一对货币——美元承担了主要的交易角色。它具有流动性强、稳定性高、被广泛接受的特点。美元指数在洲际交易所(ICE)的期货和场外市场进行交易，提供了深厚的流动性和实时的价格发现机制。

我们如何衡量美元的强弱？

美元指数通过对比六种主要储备货币的汇率，采用特定的加权方式进行衡量：

USDX = 50.14348112 × EURUSD^(-0.576) × USDJPY^(0.136) × GBPUSD^(-0.119) × USDCAD^(0.091) × USDSEK^(0.091) × USDCHF^(0.036)

欧元的权重最大，约为57.6%，因为它是全球第二大储备货币。这六种货币都来自政治稳定、自由交易的经济体。美元指数由ICE实时监控，持续从现货价格源更新，无需定期重新平衡。

美元对商品和市场的影响

美元走强通常会压低商品价格。原因在于：商品在全球以美元定价。当美元升值时，外国生产商的本地生产成本降低，可以以更低的价格竞争。反之，美元走弱时，商品成本以美元计价会升高。

这一动态影响从原油、农产品到贵金属的各类商品。投资者通过观察美元指数的变化，可以洞察商品市场的未来走向。

2020年3月的飙升：避险资金的涌入

疫情引发了最安全的交易——美元买入。2020年3月，美元指数飙升至103.96，为2002年以来的最高水平，近二十年未见。这一飙升反映了在全球风险偏好消失时，美元作为终极避险资产的角色。

从高点到盘整：美元的反转

涨得越高，跌得也越快。在那次剧烈的2020年3月飙升后，美元指数进入持续下行趋势。到2021年初，已跌至89.165，短短九个月内下跌了14.2%。指数接近自2018年2月以来的最低点。

导致这一反转的因素多方面：美联储将短期利率降至零，缩小了美元与欧元存款之间的利差——这是货币估值的关键驱动因素。当收益优势消失，美元就会走弱。

此外，欧洲在2020年底解决了脱欧不确定性，提振了欧元和英镑，而这两者合计占美元指数权重的71.2%。

到2021年，美元指数在89.165到91.605之间窄幅波动，基本在关键支撑位附近盘整，没有明确方向。

让美元持续承压的三大阻力

自2020年3月高点以来，美元持续走弱的趋势主要由以下三大因素支撑：

利率劣势：美国与欧元区短期利率差仅为50个基点，历史上极为狭窄。这一差距削弱了持有美元的收益激励。

货币供应扩大：美联储的刺激措施和创纪录的政府支出使美国财政赤字突破$28 万亿。大量的货币和财政流动性侵蚀了美元的购买力，压低其价值。

技术弱势：趋势仍在下行。在市场智慧中，趋势是你的朋友——它反映了数百万参与者的集体决策。美元跌破关键阻力位，接近2018年2月的88.15支撑区，技术交易者预期可能会进一步下行。

美元指数的未来走向如何？

若跌破88.15，可能引发加速抛售，技术交易者和投机者将增加空头仓位。然而，不要低估各国央行的协调行动——全球货币当局通常会干预外汇市场，以减少过度波动。

货币趋势可能持续较长时间。截至2021年初，美元指数仍处于下行趋势中，虽然仍是全球储备货币，但对主要货币的贬值风险日益增加。