特斯拉股价下跌，第四季度指引未达市场预期

特斯拉 (NASDAQ: TSLA) 周二股价下跌1.2%，收于454.24美元，市场参与者重新评估这家电动汽车制造商的短期前景。此次下跌反映出投资者对季度交付预期低于预期以及新出现的生产挑战的担忧。当天成交量为5800万股，基本与过去三个月的交易平均水平持平，显示市场对公司增长轨迹的持续怀疑。

交付指引未达预期

核心问题：特斯拉预计第四季度交付42.285万辆汽车，远低于华尔街普遍预期的44.5万辆。该数字也比2024年第四季度的表现环比收缩15%。一位主要分析师随后将该股评级下调至“持平”，理由是增长动力不足。更令人担忧的是，一家关键电池供应商在24小时前取消了与特斯拉的大部分合同，进一步加剧了对Cybertruck生产势头可能持续减弱的猜测。

更广泛的市场背景

标普500指数下跌0.13%，至6,896点，而纳斯达克综合指数下跌0.24%，至23,419点。在汽车行业内，竞争压力加剧，福特汽车公司 (NYSE: F) 和通用汽车 (NYSE: GM) 分别下跌0.3%和0.7%。整体疲软反映出对电动车普及率和传统汽车制造商战略调整的不确定性不断增加。

估值问题

特斯拉目前市值为1.5万亿美元，市销率为17倍，是行业中最高的之一。为了支撑这一溢价，公司越来越依赖于成功实现其向自动驾驶、人工智能应用和机器人商业化的转型。如果在这些方面的执行出现失误，股价将面临显著的估值压缩风险。

自IPO以来的变化

作为背景，特斯拉于2010年首次公开募股，至今股价上涨了近28,500%，成为市场上最具爆发性财富创造故事之一。然而，目前的估值溢价假设公司将持续保持卓越的运营表现和市场份额的韧性——而随着交付指引失望和供应链阻力的出现，这些假设正受到考验。