医疗股面临逆风，或将在2026年实现强劲反弹

设定：两只隐形催化剂的落后股

整体市场可能在不断攀升，但并非所有股票都在顺势而上。一些最有趣的机会往往隐藏在那些曾经跌倒的公司中——尤其当其基本面依然完好无损时。展望2026年，值得关注的两只医疗保健股是Viking Therapeutics和Zoetis，它们在2025年都遭遇了打击，但都拥有可能彻底扭转局势的催化剂。

减肥板块：Viking Therapeutics对VK2735的押注

Viking Therapeutics (NASDAQ：VKTX) 不是普通的生物科技创业公司。是的，它仍处于开发阶段——这本身带有固有风险——但这家公司并不是在追逐昨日的潮流。

真正的故事集中在VK2735，一种基于GLP-1的体重管理药物候选，显示出令人印象深刻的中期结果。该药已进入三期试验，公司也在研发口服版本。如果成功，这将使Viking在当前增长最快的制药市场之一中占据有利位置。

为什么股票在2025年遭遇重挫？有两个原因。第一，2024年强劲上涨后获利了结。第二，口服制剂在高剂量下出现一些障碍，患者因不良反应而退出试验。但重点是——较低剂量水平显示出商业潜力，疗效数据依然强劲。

潜在的转折点：三期数据公告可能在2026年到来。若结果理想，股价很可能会大幅上涨。对于能接受生物科技波动的投资者来说，Viking代表着一种可能带来超额回报的风险-收益不平衡。

动物健康的反弹：Zoetis应对动荡

Zoetis (NYSE：ZTS) 在动物健康领域占据主导地位，但2025年也遇到了一些意外。其两款主要止痛药——Librela (用于狗) 和 Solensia (用于猫)——在报告出现严重不良反应后，受到监管审查，导致股价和公司盈利双双下滑。

然而，复苏的故事已经开始形成。

公司证明了其在皮肤科部门应对竞争压力的能力，其中Apoquel在治疗狗的过敏性瘙痒方面与新兴替代品竞争。尽管市场碎片化，出现了针对狗的Apoquel替代品和其他选择，Zoetis依然坚守阵地，并继续在全球数百万未充分治疗的宠物中扩展。

更重要的是，新产品的批准正在陆续推出。Lenivia，一种用于狗的骨关节炎治疗药物，已在加拿大和欧洲获批。其优势在于：长效配方意味着更少的兽医访问。Portela，专为猫设计的版本，也已获得欧洲监管机构批准。这些新药的推出可能在2026年前后加速，帮助Zoetis走出2025年的阴影。

除了短期的复苏故事外，Zoetis拥有坚实的基本面。它是真正的行业领导者，具备成熟的创新能力，拥有丰富的产品线，盈利稳定，且股息记录良好——过去十年股息增长了458%。

真正的问题：2026年会不同吗？

这两只股票的跌倒都源于暂时的挫折，而非业务模式的崩溃。Viking的减肥药如果三期数据理想，可能成为爆款。Zoetis则有新产品进入市场，同时其核心业务依然具有竞争力和盈利能力。

风险-收益比在进入明年之前明显偏向这些受挫的股票。这值得现在考虑，趁市场还未重新定价它们之前。