## 黄金与股市：十年的投资对决

十年前投资1000美元黄金，如今大约已增长到2360美元。虽然这代表了136%的稳健涨幅——相当于年化回报率约13.6%——但与传统股票的比较则展现出这两类资产的更为细腻的差异。

## 数字游戏：黄金的表现如何

十年前，黄金的平均价格为每盎司1158.86美元。快进到今天，这一贵金属的价格大约为每盎司2744.67美元。作为对比，同一时期标普500指数的回报率为174%，年均回报约17.41%，未考虑股息收入。这一表现差距引出了一个重要问题：黄金与股市的选择，真的只是纯粹的回报吗？

答案并不简单。黄金历来比许多人意识到的更为波动。股票通过企业盈利产生收益，而黄金则不产生任何实质性收入。它只是作为价值储存——在某些市场条件下极为重要，但在经济稳定时期则毫无意义。

## 理解黄金的不平衡历史

黄金的表现讲述了一个关于市场周期的迷人故事。1971年，美国切断了货币与黄金的挂钩，黄金进入了一个新时代。1970年代，黄金实现了惊人的增长，平均年回报率达40.2%。

然而，这一势头在随后的十年中未能持续。从1980年到2023年，黄金的年均回报率仅为4.4%，这一剧烈放缓说明了为何黄金与股市的辩论仍在继续。1990年代对黄金爱好者来说尤为艰难，黄金在大部分年份都在贬值。然而，这一不平衡的表现并未削弱黄金作为对冲工具的吸引力。

## 为什么投资者仍然购买黄金

在不确定时期，黄金变得令人难以抗拒。2020年，当疫情担忧笼罩市场时，黄金上涨了24.43%。2023年，当通胀担忧占据主导时，黄金上涨了13.08%。投资者将黄金视为一种保险——一种非相关资产，通常在股市下跌时上涨。

预测显示，黄金在2025年可能再升10%，有望接近每盎司3000美元的关口。这种防御性配置仍然是投资组合构建的核心，即使在整个市场周期中表现不及股票。

## 投资决策

比较黄金与股市的回报揭示了一个根本的真理：它们的作用不同。股票通过企业的生产力和增长带来财富积累。黄金则提供投资组合的保险——对抗地缘政治动荡、货币贬值和系统性金融危机的对冲。

真正的问题不在于哪个投资更胜一筹，而在于它们在你的整体策略中扮演的角色。黄金实现多元化和保护，股票则用以积累财富。两者结合，满足不同市场环境下投资者的需求。