硅谷传奇人物如何重塑他在人工智能上的巨额赌注——以及这对你的投资组合意味着什么

科技界刚刚收到一个严峻的提醒：即使是最聪明的投资者也需要重新校准。最近，对冲基金经理兼彼得·蒂尔在多个项目中的合作伙伴，采取了一个大胆的举动：他在第三季度完全清仓了他在全球最具主导地位的AI芯片制造商的全部股份，抛售了537,742股。令人震惊的是？他用这些收益在一家公司中建立了新的仓位，而这家公司是传奇投资者沃伦·巴菲特一直在悄悄减持的。

这不仅仅是一次组合调整。当像蒂尔这样有着卓越业绩记录的人——PayPal的联合创始人（与埃隆·马斯克共同创立）、Facebook的第一大外部投资者，以及数据巨头Palantir Technologies的联合创始人——做出如此有意的举动时，意味着当前增长投资的局势可能正发生着更深层次的变化。

AI黄金热潮正面临现实检验

让我们将此放在更广阔的背景下来看。自2022年11月30日ChatGPT商业化推出以来，英伟达已从一个$345 十亿级别的公司，变成了市值达4.6万亿美元的巨头——截至1月初，全球最有价值的公司。这是令人震惊的13倍升值，主要由不可阻挡的AI需求和数据中心的扩建推动。

然而，市场开始低声传递的信号是：动力可能终于在减弱。

财报后的表现讲述了这个故事。自2025年11月19日英伟达公布第三季度财报以来，股价仅上涨了1.7%——按历史标准算，属于平庸。与之前几个季度的爆炸性涨幅相比，这种放缓感尤为明显。

根本原因？关于新兴竞争对手的讨论日益增多。先进微电子（AMD）持续蚕食英伟达的市场份额，而像博通（Broadcom）这样的定制芯片制造商正在设计定制解决方案，可能会分裂市场。是的，英伟达在AI加速器之外仍有很长的路要走，但这些机会的时间表至少目前仍不明朗。

像蒂尔这样的投资者似乎在押注英伟达的短期轨迹可能会动摇。战略性地将资金重新部署到更稳健、更可预测的企业，或许才是保持风险调整后回报平衡的更明智之举。

为什么苹果即使看起来落后于潮流也依然合理 (

这里有一个令人不舒服的事实：苹果在其市值巨头同行中，创新AI方面可能做得最少。该公司的AI路线图仍然令人沮丧地模糊。它还没有推出任何具有突破性的AI原生设备。从表面指标来看，苹果似乎落后了。

但这完全错过了重点。

苹果在全球拥有超过20亿台活跃设备的庞大基础。想一想这个数字。当生成式AI逐渐深入硬件生态系统，并推动App Store的服务收入增长时，苹果不需要发明下一个改变世界的设备，就能成为AI的主要受益者。如此庞大的规模意味着，随着技术的成熟，公司几乎自动获胜。

这里的悖论令人震惊：英伟达季季交出盈利超预期的成绩单，屡次打破华尔街预期，但却越来越被贴上高贝塔、波动性强的动量股标签。其股价的涨跌完全依赖于季度新闻。

相比之下，苹果提供了截然不同的东西——一种真正的蓝筹科技投资，现金流虽缓但坚如磐石。是的，它平淡无奇。是的，营收一直持平。但这种可预见性，或许正是市场修正所需要的。

没有人在谈论的估值陷阱

在表面上，英伟达看起来更划算。公司市盈率（PE）预期约为24倍，而苹果则溢价超过32倍。考虑到英伟达的收入和盈利增长速度远超苹果的平淡表现，你可能会觉得英伟达明显更便宜。

但“更便宜”和“更值得买”目前并不完全一样。

蒂尔的投资组合调整表明，他在为传统增长股和动量股的重大调整做准备。历史上，当波动性较大的持仓遭遇重挫时，资金通常会重新部署到更持久、更具韧性的商业模式——苹果正是这种类型。

因此，虽然苹果的股价明天不会让你一夜暴富，但对于具有真正耐力的投资者来说，它是更安全的长期押注。它符合应对动荡的所有条件：稳定的现金流、庞大的用户基础、明确的AI整合路径，以及真正的蓝筹地位。

结论

英伟达仍然是一个强大的巨头，但轻松赚到的钱已经被赚完。苹果虽然不炫耀，但或许才是下一轮市场周期中更聪明的选择。