两只值得你关注直到2035年的势不可挡的成长股

对于在不确定市场中进行长期投资的投资者来说，一个永恒的原则始终成立：识别具有持久竞争优势、弹性商业模式和持续增长潜力的公司。这些品质使企业能够经受任何风暴——无论是宏观经济逆风、市场波动还是行业变革——并在数年甚至数十年内实现超额回报。

微软 和 MercadoLibre 体现了这一投资理念。尽管近期市场出现挫折，两者都展现出令人瞩目的持久力，仍然是具有10年以上投资视野的耐心投资者值得持有的资产。

微软：云计算和AI动力支撑战略投资

微软在2025年下半年经历了获利回吐，但基本面讲述了不同的故事。公司的云计算和人工智能板块正在加速增长，支撑着当前的支出水平，形成了合理的增长叙事。

批评者提出了一个合理的担忧：在AI基础设施上的大规模资本支出是否能转化为切实的回报？如果支出膨胀而收入增长停滞，利润率可能会受到挤压。然而，这个担忧忽略了一个关键优势：微软的云部门正全速运转。

数据充分说明了这一点。Azure在公司2026财年第一季度（截至2025年9月30日）实现了40%的同比增长，远超亚马逊Web服务20%的增长速度。与此同时，云服务的合同积压达到(十亿美元，年增长51%，显示出定价能力和客户粘性。

微软与OpenAI的合作进一步放大了这一优势，将最前沿的AI模型直接嵌入到客户已依赖的云基础设施中。这形成了一个良性循环：更多企业采用Azure进行AI工作负载，推动订阅续约和高端定价。

除了增长指标外，微软还享有深厚的转换成本。企业在迁移关键应用时犹豫不决，确保了即使在竞争压力下也能保持稳定的现金流。公司的股息政策也增强了股东回报，过去十年股息增长了153%。以0.8%的收益率和持续增长的股息，MSFT 对于追求增长和收入的投资组合都具有吸引力。

MercadoLibre：应对竞争，抓住未开发的机遇

MercadoLibre 在2025年初表现强劲后股价出现回调，但这掩盖了其具有吸引力的长期布局。这家拉丁美洲电商领军企业面临真实的逆风，尤其是Shopee在巴西及其他地区的激进定价策略。竞争是真实存在的，不容忽视。

然而，MercadoLibre并非被动看着市场份额流失。公司正采取多管齐下的防御措施：降低免运费的最低交易门槛、扩大服务范围，以及利用其在多个国家的深厚区域布局。这些举措旨在应对竞争压力，同时维护市场地位。

更大的机遇在于拉丁美洲市场的渗透不足。近年来，该地区的电商增长速度位居全球前列，但渗透率仍远低于发达国家。凭借其成熟的品牌、支付基础设施和卖家网络，MercadoLibre有望在这一扩张中占据更大份额。

广告是一个特别有吸引力的增长杠杆。作为拉丁美洲的主导平台，MercadoLibre拥有庞大的受众群体，广告商极为青睐。广告业务的利润率优于核心电商交易。如果竞争压力暂时压缩了电商利润，广告收入的增长应能抵消这一影响，并在未来十年内扩大盈利能力。

对于看好拉丁美洲经济发展和电商普及的投资者来说，MELI 仍然是核心持仓——尤其是那些愿意承受短期波动、期待多年升值的投资者。

结语

微软和MercadoLibre都具备在2035年前持续繁荣的特质：具有防御性的市场地位、多元的增长路径，以及积极应对挑战而非被动应付的管理团队。今天投入耐心资本于这些公司，未来十年有望获得丰厚回报。