挑选蓝筹股的便宜货：2026年道琼斯“狗股”策略与10只准备反弹的低迷股票

道琼斯工业平均指数并不完全为投资者带来丰厚的收益，但有一种巧妙的逆向策略多年来一直引人注目。它被称为道琼斯的狗股，在2026年，这些被忽视、表现不佳的股票正提供高达6.8%的股息——大约是标普500的三倍。这些公司并非濒临破产的破产企业；它们只是被低估的资产，价格反映出悲观情绪。

狗股策略的实际运作方式

逻辑简单，根植于逆向投资原则：

1. 在年末识别道琼斯工业平均指数中股息收益率最高的10只股票
2. 在这10只股票中买入等权重仓位
3. 持有整整一个日历年
4. 年底卖出，并用新的前10名高股息股票重复操作

为什么这个策略有效？蓝筹股的高股息率意味着被低估。这些是面对暂时性逆风的成熟公司，而非生存危机。当市场抛弃它们时，估值会收缩——为逆向投资者创造了完美的入场点。

2025年的狗股表现

去年证明了该策略的威力。强生(JNJ) 和 IBM 成为明星股，JNJ 通过从低迷的估值中恢复，实现了令人瞩目的47%的总回报。这种年度超额表现正是一些投资者挑选最具吸引力的狗股成分股，而不是盲目购买全部10只的原因。

2026年的狗股：值得关注的10只被低估股票

狗股的平均收益率约为3%——体面但不足以仅靠股息退休。这也是为什么上涨潜力与当前收益率同样重要。我们寻找既能提供稳定收入，又能带来可观资本增值的股票。以下是我们的发现：

威瑞森 (VZ，6.8%收益)——最高收益者

威瑞森已掌握从成熟运营中获取最大回报的艺术。尽管收入和盈利增长都在低个位数，股息仅增长了2%，但其股价仍上涨了约2%。魔力何在？其6.8%的收益率和极低的估值——前瞻市盈率仅8倍。

新任CEO丹·舒尔曼于2025年10月从PayPal加盟，传达了紧迫感：“威瑞森明显未发挥出我们的潜力。”他推动改善客户留存、三年价格锁定和运营效率。股价极其便宜——与大多数蓝筹股相比，简直“在不同的区号”。要让威瑞森摆脱低迷状态，舒尔曼的重塑策略必须真正落地。

雪佛龙 (CVX，4.5%收益)——能源界的无名英雄

雪佛龙在2025年油价暴跌中表现出色，全年实现10%的总回报。在能源行业的艰难年份中表现优异。2025年春季，油价因关税消息引发全球增长担忧，暴跌15%，CVX股价经历过山车般的波动，直至年末反弹。

接下来呢？CVX从7月完成的Hess收购带来的产量激增是真正的增长驱动力。但说实话，雪佛龙面临结构性问题：它如此多元化，即使油价大幅上涨，也难以像纯粹的勘探开发公司那样剧烈波动。2026年，关注委内瑞拉的地缘政治动态——雪佛龙是美国唯一在那里的运营商，尽管受到严格的许可限制。

默克公司 (MRK，3.2%收益)——Keytruda的阴影

默克在2024年中至2025年5月期间经历了大幅下跌，跌幅达45%，原因是华尔街担心一个问题：Keytruda几乎占公司收入的一半。是的，它已获批用于约40个适应症，涵盖20种癌症。是的，直到2028年底才面临仿制药竞争。但市场对未来充满担忧。

下半年开始反弹。MRK从5月低点反弹40%，2026年实现约10%的总回报。华尔街逐渐相信默克通过新适应症(膀胱癌组合前景良好)、更快起效的配方，以及16种晚期临床试验中的癌症治疗，解决了“Keytruda问题”。公司近期收购Verona Pharma和Cidara Therapeutics，进一步巩固了产品线。

宝洁 (PG，3.0%收益)——消费必需品的失望

宝洁在2025年成为“最后一只狗”——勉强维持在前10高股息者之列。随后表现极差，2025年股价下跌超过12%，成为自2008年以来股东最糟糕的一年。为什么？牛市在消费者支出减弱的情况下依然繁荣，本应利好防御性消费品。但实际上，价格敏感的消费者放弃了高端宝洁产品，转而选择沃尔玛和Costco的自有品牌。

这里的反转故事虽细微但真实。2025全年业绩应显示出营收和利润的改善，预计2026年将延续这一趋势。宝洁在中国和拉丁美洲等新兴市场表现优异。新产品如Tide evo洗衣片正在推出。公司有空间进行更多股息提升。真正的催化剂是市场认识到，即使平凡也不意味着破产。

可口可乐 (KO，2.9%收益)——防御冠军

可口可乐在2025年实现了15%的总回报，作为市场整体表现强劲年份中的防御性股票，表现相当不错。大部分涨幅来自2月的Q4财报超预期，显示全球需求上升。之后？寂静——尽管如此，KO全年持续带来惊喜。

空头观点警告GLP-1药物可能蚕食饮料消费。但目前来看，这被夸大了。可口可乐在引领消费者趋势方面的记录无可挑剔，无论是利用传统品牌还是扩展庞大的产品组合。全球消费者支出一旦回升，KO就会受益。同样，如果成长股表现不佳，资金也会流回防御性股票。

安进 (AMGN，2.9%收益)——有目标的生物科技公司

安进在2025年做得非常好，股价上涨30%，11月在第三季度财报超预期后大幅起飞。其降胆固醇的明星药Repatha销售激增40%，带动了整体势头。

为什么安进重要：它专注于罕见疾病，是纯粹的“稀有病”股票。全球存在超过1万种罕见病；只有5%有获批治疗方案。安进结合研发实力、制造能力和资本实力，将药物推向市场，并寻找收购目标。2026年的策略很简单——继续扩大罕见病药物销售。一个变数在于肥胖治疗(MariTide每月注射)，任何积极数据都可能推动股价上涨。

联合健康集团 (UNH，2.7%收益)——医疗保险压力山大

联合健康在2025年已受到冲击，原因是2024年12月CEO布莱恩·汤普森被暗杀。随后4月，情况变得更糟。公司下调全年盈利指引，原因是Medicare Advantage计划的医疗成本居高不下。作为美国最大的Medicare Advantage提供商，UNH感受最深。

进入2026年，这些压力仍在持续：高医疗利用率继续挤压利润。高管层变动(前CEO斯蒂芬·海姆斯利重返管理)。政府似乎专注于压低保险公司利润以应对通胀。好消息是：UNH的收益率接近历史高点，估值已大幅降低至20倍，若医疗趋势稳定，股价仍有上升空间。

家得宝 (HD，2.7%收益)——房地产市场的人质

家得宝在2025年下跌近10%，成为新一只狗股，原因是关税压力和消费者谨慎。真正的罪魁祸首？房地产市场停滞，缺乏明确方向。美国现有房屋中，近四分之三已超过25年；多年来国家严重供地不足。然而，买家仍然观望。

CEO特德·德克在第三季度财报中承认了这些信号：“GDP和PCE表现强劲，但房地产压力和消费者不确定性是真实存在的。”要让家得宝摆脱低迷，必须有催化剂释放房地产投资。这个催化剂尚未出现，导致利润和股价都处于胶着状态。

耐克 (NKE，2.6%收益)——运动品牌的长期挣扎

耐克在2026年的狗股名单中，因自2021年底以来股价已下跌超过60%，2025年又下跌约15%。问题来自消费者偏好转变、供应链混乱、关税问题和实体店困境。2025年第四季度财报超出预期，但中国市场销售遇阻。

公司终于聘请耐克老兵艾略特·希尔(担任CEO，开始执行转型，约一年时间。以运动为核心的战略正在重组员工，聚焦跑步、篮球和运动服。批发关系逐步修复，折扣力度收紧。问题在于：2026年的盈利预估仅能覆盖股息，真正的反弹预计要到2027年。以27倍的市盈率，即使有股息，NKE也不算便宜。

) 强生 ###JNJ，2.5%收益(——逆袭之星

JNJ在2025年完美演绎了狗股策略：投资者在高收益股中买入，远高于历史平均水平，然后股价反弹47%，回归均值。免疫学、肿瘤学和医疗技术的强势推动了涨幅；Tremfya和Rybrevant的新适应症，以及Lazcluze，为公司提供了动力。DePuySynthes的骨科业务剥离也带来了新动力。

如今，JNJ在2026年以2.5%的适度收益率开启——对公司来说不错但不特别。它需要持续的产品成功，以应对Stelara的竞争和管理滑石粉诉讼。2025年底，巴尔的摩陪审团判给一名滑石粉原告15亿美元赔偿金)史上最大(，但JNJ计划上诉。

更大的格局：平凡胜过炫耀

这个道琼斯的狗股框架揭示了一个简单的真理：停滞不前、被忽视的高股息股票持续跑赢。买入被低估、被低估的股票，定期提高股息，然后让这些股息随着时间推移不断推高股价。

这不符合CNBC的口味，也不炫耀。它不会成为头条新闻。但数学证明——这个平凡的策略能在几十年中带来稳定的财富积累，这才是真正重要的。