天然气价格持续变动的原因：深入分析市场驱动因素

天然气价格并非孤立变动——它们受到供需关系、天气预期等复杂因素的共同影响。周四，2月Nymex天然气(NGG26)收盘下跌0.118，跌幅为3.35%，显示出商品市场情绪的快速转变。

需求端：温度预报的重要性

未来一周美国气温高于正常水平，是天然气价格的主要阻力。当预报显示西部和中部地区气温高于平均水平时，取暖需求通常会减少。正是这种情况在周四发生——温和天气的预期压制了价格，尽管其他因素仍然支持。

产量仍接近历史高位

美国天然气产量持续接近纪录高点，这对价格构成压力。能源信息署（EIA）最近将2025年的产量预测上调至107.74亿立方英尺/天，略高于11月估算的107.70亿立方英尺/天。截至周四，48州干气产量为111.0亿立方英尺/天，反映出强劲的供应能力。

活跃的天然气钻机数也达到了两年高点，显示生产商对市场的信心，尽管目前价格承压。在截至1月2日的一周内，钻机数量略降2台至125台，但仍远高于2024年9月的4.5年最低点94台。

库存变化：信号复杂

周四的EIA库存报告显示，上周天然气库存减少119亿立方英尺——超过市场预期的113亿立方英尺，并大幅超出五年平均的92亿立方英尺。表面上看，较大的库存减少是看涨信号，但价格仍然下跌。

截至1月2日，天然气库存较去年同期下降3.5%，但仍比五年季节性平均水平高出1.0%，表明供应充足。这一背景解释了为何即使库存减少超出预期，也无法支撑价格上涨。

LNG出口与电力需求

周四，LNG净流入美国出口终端达19.2亿立方英尺/天。同时，截止1月3日的一周内，美国电力产量同比增长6.7%，达到82,732 GWh，52周总产量上升3.0%，至4,306,606 GWh。这些支持性指标不足以抵消天气引发的需求担忧。

结论

天然气价格波动的原因在于没有单一因素占据主导——天气预报、产量水平、库存动态和出口需求共同作用。周四的价格下跌反映出温暖天气可能压倒其他支持因素，提醒交易者季节性模式仍然是能源市场价格的重要驱动因素。