杰罗姆·鲍威尔近期的举动预示着更多降息在即——以及这对你的投资组合意味着什么

美联储面临艰难的平衡抉择

美联储的双重使命是：保持价格稳定 (将年度通胀率控制在2%左右)，同时促进充分就业。在2025年，这两个目标一直相互牵制。

通胀率全年持续高于美联储的2%目标，11月的读数达到2.7%。通常，这样的高企价格会要求收紧货币政策，而非放松。然而，劳动力市场呈现出不同的局面——这迫使主席鲍威尔不得不采取行动。

改变一切的就业危机

就业市场的裂痕始于7月，当月新增就业仅73,000个，远低于预期的110,000个。更糟糕的是，劳工统计局将5月和6月的数据合计向下修正了258,000个职位，显示经济比最初报告的更为疲软。

到11月，失业率已升至4.6%，为四年多来的最高水平。但关键在于，鲍威尔12月的讲话变得至关重要：他暗示官方数据可能因数据收集问题，夸大了每月约60,000个岗位的就业增长。他的令人担忧的评估是？实际上，经济目前可能每月失去20,000个工作岗位。

尽管通胀持续，但就业形势的恶化解释了美联储为何不得不采取行动。12月进行了2025年的第三次降息，也是自2024年9月以来的第六次。

2026年降息预测

鲍威尔和联邦公开市场委员会的同事们仍然担心劳动力市场的疲软。在12月的经济预测摘要中，大多数FOMC成员表示预计2026年还会至少再降一次利率。

华尔街的押注更为激烈。根据CME集团的FedWatch工具——追踪联邦基金期货市场活动——交易员们预计2026年将有两次降息：一次在4月，另一次在9月。

低利率对股市意味着什么

利率下降通常为股市创造有利环境。更低的借贷成本提升企业利润空间，同时释放资本用于扩张和股东回报。2025年，标普500指数接近历史高点，反映了这种动态，部分由人工智能热潮推动，但也受到三次美联储降息的显著影响。

然而，有一个关键的警示：如果降息未能阻止经济衰退，股市的涨势可能会迅速消退。失业率上升通常预示着经济收缩，而当衰退来临时，企业盈利会受到冲击，尽管货币刺激仍在进行。历史上有令人警醒的例子——互联网泡沫破裂、2008年金融危机以及COVID-19大流行，股市在美联储激进降息的同时都出现了暴跌。

目前的环境尚未显示出灾难性经济崩溃的迹象，但投资者应密切关注就业数据。就业市场的任何进一步恶化都可能成为早期衰退的预警，甚至可能抵消降息带来的积极影响。

然而，对于长期投资者来说，标普500的历史提供了信心：每一次的经济低迷都是暂时的，那些坚持到底的投资者都获得了回报。