战略金融科技精选：为何市场低迷创造买入良机

了解熊市中的投资动态

当金融市场经历长时间的下跌——通常定义为从近期高点下跌20%或以上——投资者往往会惊慌失措，退出仓位。然而，市场调整和熊市时期历来是长期财富积累的最具吸引力的入场点。过去三年的两位数股票回报掩盖了一个重要事实：在这些反弹中，剧烈的回调反复考验投资者的纪律。那些在下行期间坚持信念的投资者，在复苏到来时获得了超额收益。

当前的投资环境需要采取战略性的方法。聪明的投资者不会在动荡时期跟随人群退出，而是识别那些有望在情绪转变时抓住机会的优质公司。两只金融科技股在不确定性中愿意部署资金的投资者中显示出特别的潜力。

Interactive Brokers：基于估值的入场点

Interactive Brokers (NASDAQ: IBKR)为关注价值的投资者在市场波动中提供了有力的理由。尽管外部市场压力存在，该平台的基本面依然稳健。交易活动讲述了一个故事：股票交易量同比激增67%，同期总收入增长23%。

公司的收入结构值得关注。净利息收入占总销售额的约三分之二，且同比增长21%——这表明成熟的投资者越来越自信地采用保证金策略。第三季度保证金贷款余额达到773亿美元，同比增长39%。这种不断增长的杠杆表明市场参与者认为当前估值具有吸引力，愿意借入资本。

从估值角度看，Interactive Brokers的市盈率为26倍（未来预期），相比高增长科技同行显著折价。随着收入和利润率的扩大，这一倍数应会收缩，为股东带来双重催化剂。用户获取速度加快：公司目前拥有413万客户账户，同比增长32%。每新增一个账户，都带来交易佣金、利息收入和附加服务的收入来源。

历史业绩显示公司具有韧性。市场下行不可避免地会压缩交易量和风险偏好，但Interactive Brokers在投资者情绪恢复后总能强劲反弹。目前具有吸引力的估值基本反映了持续的不确定性——意味着复苏可能带来可观的回报。

Robinhood Markets：高速增长引擎

Robinhood Markets (NASDAQ: HOOD)展现了相反的投资逻辑：爆炸式增长超越传统市场基准。2025年，该股上涨近200%，但动量指标显示反弹仍在持续，而非耗尽。

收入增长提供了第一证据。Robinhood在第三季度实现了营收同比翻倍，同时扩展了多个业务板块。最引人注目的是加密货币部门，年增长超过300%，数字资产吸引了主流关注。另一个部门可能很快超越加密货币的贡献：预测市场。

预测市场——本质上类似体育博彩机制的结构化合约——在第三季度处理了23亿份合约。这个里程碑可能意味着成熟，但十月的数据却与此相反：交易员在一个月内执行了25亿份合约。月度交易量超过了整个季度，显示出爆炸性的采用轨迹。

其战略重要性不仅限于预测市场。预测市场活动的增加推动了Robinhood生态系统的流量和参与度。这些活跃的交易者表现出更高的交易股票、期权和加密货币的倾向——为每用户带来更多收入。平台受益于网络效应：当一个产品获得牵引力时，相关产品也会吸引额外的参与。

风险调整后回报的比较

Interactive Brokers提供较低的波动性和具有吸引力的估值支持，适合在不确定时期部署现金的保守型投资者。Robinhood则表现出更高的波动性和显著提升的增长率，适合愿意接受短期波动以换取超额长期升值潜力的投资者。

许多投资者担心的熊市情景，实际上最初对Interactive Brokers有利，因为保证金策略在下行时通常会收缩，暂时减少收入。相反，Robinhood的预测市场和加密货币敞口在风险偏好降低时可能会收缩，但其结构性增长轨迹仍然保持完整。

构建熊市投资组合仓位

市场调整创造了非对称的机会。Interactive Brokers的折价估值和保证金友好的商业模式使其在风险偏好回升后能够强劲反弹。Robinhood的多重扩展机会——特别是预测市场和加深的加密货币整合——表明即使在更广泛的市场挑战中也能实现持续增长。这些金融科技公司共同提供了对长期趋势(金融民主化、散户投资者参与增长)的敞口，具有不同的风险收益特征，适合不同风险偏好的投资者。