大豆市场出口势头放缓，实力逐渐显现

大豆市场在盘中交易中表现出显著的韧性，豆粕和豆油合约录得坚实涨幅。豆粕期货上涨30美分，达到1.20美元，而美国豆油价格表现强劲，盘中上涨30到40点。豆类合约本身上涨2到5¾美分，整体行业氛围呈现混合但总体支持的态势。

现货市场动态与实物流通

cmdtyView全国平均现货豆类价格为9.91美元，比前一水平上涨3美分。1月交割的交易持续进行，隔夜结算了84份额外合约——其中52份为豆粕，166份为豆油期货。更为重要的是，USDA报告了一笔私人出口销售，涉及198,000公吨大豆，目的地未披露，显示国际需求持续存在。

出口销售落后于历史节奏

截至1月1日，USDA的出口销售承诺已达28.576百万公吨，仅占全年出口预期的64%，远低于通常的82%的平均销售节奏。年初至今的比较显示，与2024/25同期相比增长了29%，但实际装运量则显示出不同的情况。装运量目前为16.347百万公吨，比去年同期下降45%，使市场仅达到USDA预期的37%，远低于历史57%的平均节奏。

中国市场干预与未来展望

中国国家粮食储备公司（Sinograin）宣布将于1月13日拍卖1.1百万公吨进口大豆，来源于2022-2025年的库存。这一举措暗示中国对现有供应的潜在需求。展望未来，计划于周一发布的USDA WASDE报告预计将2025/26年度大豆期末库存预测为2.95亿蒲式耳，较上月增加5百万蒲式耳，可能对短期价格产生影响。

合约逐笔变动

1月26日当月大豆结算价为10.52¾美元，上涨5¾美分，而附近的现货市场也反映出这一强势，报9.91美元。3月26日合约上涨2¾美分至10.64美元，5月26日大豆上涨2½美分，收于10.75¾美元。远期曲线的逐步变陡反映出典型的季节性模式，因新作不确定性仍然存在。