谁真正持有美国36.2万亿美元的债务？拥有最多美国债务的20个国家

谁是美国债务的债权人这个问题，已日益成为投资者和政策制定者关注的焦点。虽然许多人假设外国政府控制了美国债务的很大一部分，但实际情况远比 headlines 所显示的复杂——也许还没有那么令人担忧。

国际债权人格局

截至2025年4月，财政部数据显示，外国国家合计持有约24%的美国未偿债务。但这个总数掩盖了真正的故事：哪些国家实际上是美国最大的债权人，以及它们的参与对更广泛经济意味着什么？

前20名国际持有者描绘出一幅有趣的图景。日本以1.13万亿美元的持有量遥遥领先，其次是英国，持有8077亿美元，中国则为7572亿美元。这标志着一个显著的变化——近年来中国逐步减少其持仓，已让位于英国。其余的持有量分布在开曼群岛($448.3亿美元)、比利时($411.0亿美元)、卢森堡($410.9亿美元)、加拿大($368.4亿美元)和法国($360.6亿美元)等国家。

其他重要债权人还包括爱尔兰($339.9亿美元)、瑞士($310.9亿美元)、台湾($298.8亿美元)、新加坡($247.7亿美元)、香港($247.1亿美元)、印度($232.5亿美元)、巴西($212.0亿美元)、挪威($195.9亿美元)、沙特阿拉伯($133.8亿美元)、韩国($121.7亿美元)、阿联酋($112.9亿美元)和德国($110.4亿美元)。

了解美国债务的真实构成

要真正理解美国债务的债权人是谁，我们必须超越外国持有的角度。美国人自己持有55%的国债，而国内机构——包括联邦储备和社会保障局——合计控制另外20%。这意味着绝大部分美国债务仍由国内掌控，这是公众讨论中常被忽视的关键细节。

目前美国债务约为36.2万亿美元——这个数字如此庞大，令人难以想象。每天花费$1 百万美元，需超过99,000年才能耗尽。然而，将其与美国家庭净资产总额（超过$160 万亿）相比，债务显得更易管理，大约占国家财富的五分之一。

外国债权人身份的实际意义

尽管有人担心国际杠杆，但外国持有的分散性极大限制了任何单一国家的影响力。中国逐步退出第二大持有者的地位，未引发市场动荡——这证明了美国国债工具的深度流动性。没有任何一个国家持有足够的债务以左右经济政策或施加过度压力。

然而，外国债务持有确实会影响利率。国际买家需求减少可能推高国债收益率，进而推升美国经济中的利率。相反，外国兴趣增加时期通常会压低收益率，提升债券估值。这些市场机制虽然真实存在，但都发生在美国保持世界上最强大、最具流动性的政府证券市场的背景下。

关于债权人的总结

理解美国债务的债权人，必须认识到答案首先涉及美国人，其次才是国际参与者。尽管外国国家的持有总量庞大，但它们并没有压倒性的杠杆——它们是多元化债权基础中的参与者，而非操控美国财政政策的操纵者。虽然美国债务的绝对规模值得政策关注，但对外国控制的担忧，更多是理论上的，而非立即实际的问题。