AEC 技术革命：下一代连接性如何重塑数据中心基础设施

数据中心连接格局正经历根本性变革。主动电气电缆 (AEC) 已从新兴技术转变为市场标准，根本改变了超大规模基础设施运营商对机架间连接的方式。这一转变对处于这一生态系统中的半导体和基础设施公司具有深远影响。

推动市场采纳的技术优势

在当前每通道100G及即将到来的每通道200G速度下，AEC解决方案展现出卓越的可靠性指标——比传统激光光模块高出多达1000倍。这一性能提升带来了关键的效率优势：AEC的能耗大约只有竞争技术的一半。对于大规模GPU部署，这些优势转化为切实的运营效益。链路故障会影响集群稳定性，直接影响收入和计算生产力。因此，超大规模数据中心逐步采用零扇叶AEC架构，距离可达七米，使这些电缆成为下一代数据中心设计的事实标准。

市场扩展与竞争格局

AEC及相关连接解决方案的可覆盖市场已大幅扩大。行业参与者现瞄准涉及重定时器技术、光学数字信号处理器和下一代互连标准的数十亿美元商机。竞争也随之激烈。

Astera Labs 已成为一支强有力的竞争者，拥有涵盖PCIe 6.0、Ultra Accelerator Link和CXL 3.0规范的全面产品组合。公司近期宣布计划部署定制连接解决方案，针对异构AI基础设施架构，帮助超大规模运营商在性能、能耗和成本方面实现优化。

Marvell Technology 在设计赢单方面保持强劲势头，近期获得多家Tier 1超大规模客户的订单。公司预计AEC和重定时器的收入将同比翻倍以上，第四季度指引为22亿美元 (+/- 5%)。此外，Marvell的Golden Cable计划旨在通过软件、参考设计和实施支持，加快生态系统发展。

Credo的市场地位与增长轨迹

Credo Technology (CRDO) 将AEC定位为其增长最快的业务板块。公司报告称，在财年第二季度，四个超大规模客户单独贡献超过10%的总收入，第五个客户已进入初步生产阶段。这一多元化的客户集中度表明市场接受度广泛，需求稳定。

除了AEC，Credo还确定了三大增长支柱：Zero-Flap光学、先进连接电缆 (ALCs) 和OmniConnect变速箱。这些举措将公司的总可覆盖市场 (TAM) 扩展到未来几年超过$10 十亿，较18个月前的市场状况实现三倍以上的增长。既有AEC的动力，又有新兴产品类别的推动，形成了多重扩展路径。

财务表现与估值

CRDO股价在过去12个月上涨了93.1%，优于电子-半导体行业的40.3%的涨幅。该股的未来12个月市销率为16.91，远高于行业中位数8.63，反映市场对其加速增长的预期。过去60天内，2026财年的盈利预期已多次上调，股票被评为Zacks Rank #1 (强烈买入)。

行业展望

AI基础设施扩展、机架密度提升和AEC标准化的融合，带来了持续的需求增长。随着GPU部署扩大和异构计算架构普及，互连的可靠性和能效成为不可或缺的基础设施要求。这一结构性需求轨迹应能支撑AEC制造商及相关半导体供应商在当前技术周期内的持续增长，尽管竞争加剧和关税压力等宏观经济不确定性仍需持续关注。