全球原油过剩压低原油价格：WTI因委内瑞拉制裁放松和供应前景强劲而下跌

供应充裕带来的压力不断增加

WTI 2月交割原油周三收盘下跌2.00%，而RBOB汽油下跌0.36%，因为更广泛的能源板块受到全球油市过剩扩大的阻力。此次下跌使原油跌至两周低点，反映出在全球石油供应强劲的信号下，对需求的担忧不断增加。这一下跌与美国能源部决定有选择性地解除对委内瑞拉原油出口制裁的决定同步，这一举措可能向已饱和的市场注入更多原油。

委内瑞拉石油进入全球市场

特朗普政府宣布，委内瑞拉临时当局已同意向美国供应多达5000万桶高品质制裁油。委内瑞拉目前在OPEC产油国中排名第十二，拥有丰富的原油储备，可能改变全球市场格局。然而，这一发展也揭示了一个令人不安的现实：全球可能拥有的石油远远超过需求。摩根士丹利最近下调了其原油价格预测，预计2026年第一季度的平均价格为每桶57.50美元（低于之前的60美元），同时将第二季度的预测从60美元下调至$55 ，原因是供应过剩的扩大。

EIA每周报告发出混合信号

周三能源信息署（EIA）公布的库存数据显示出复杂的局面。原油库存减少了383万桶，超出预期的100万桶，成为头条新闻。然而，这一积极信号被令人担忧的需求指标所掩盖。汽油库存激增770万桶，达到十个月来的最高点，远超预期的200万桶增加，而美国汽油需求则跌至一年最低的8.17百万桶/天。馏分油库存也增加了559万桶，预期为110万桶。对于追踪EIA月中支付日期和常规库存周期的交易者来说，这样的每周波动强调了密切关注这些数据以判断市场方向的重要性。

产量趋势与OPEC+暂停

截至1月2日当周，美国原油产量环比下降0.1%，至每天1381.1万桶，略低于11月创下的1386.2万桶的纪录高点。同时，OPEC+重申将在2026年第一季度暂停增产，此前已计划在12月小幅增加137,000桶/日的产量。然而，仍有120万桶/日的减产需要恢复，卡特尔面临在供应过剩背景下稳定价格的压力。

地缘政治扰动提供有限支撑

乌克兰对俄罗斯炼油厂和油轮的无人机袭击扰乱了出口能力，而美国和欧盟对俄罗斯油气基础设施的新制裁旨在限制供应。本周，市场还吸收了美国扣押一艘俄罗斯旗帜油轮以违反制裁的消息。这些扰动为价格提供了短暂支撑，但似乎不足以抵消供应充裕的引力。Vortexa数据显示，停泊油轮上的原油库存环比下降3.4%，至1.1935亿桶。

中国的强劲表现抵御更广泛的逆风

中国成为亮点，12月原油进口有望环比增长10%，达到创纪录的1220万桶/天，显示出中国在重建储备方面的需求复苏。这一需求的恢复表明，亚洲的买盘仍能支撑价格，但似乎不足以应对结构性过剩。国际能源署（IEA）预测2026年全球过剩将达到400万桶/日的纪录水平，而OPEC最近将其第三季度的展望从赤字修正为50万桶/日的过剩——这是与上月预测的-40万桶/日赤字形成的鲜明反转。

底线：供应充裕主导市场叙事

只要全球过剩的叙事占据主导，原油价格就会面临阻力。周三股市上涨至新高的反弹短暂提供了支撑，暗示经济韧性，但这种乐观情绪仍然脆弱。随着对委内瑞拉的制裁可能增加供应，OPEC+维持产量稳定，以及美国产量接近纪录高点，除非需求反弹或供应纪律显著收紧，否则原油价格的下行路径似乎是最少阻力的方向。