2026 市场展望：为何股息增长股有望实现涨幅 (附带3个关键精选)

对2026年的市场悲观情绪未能反映真实情况。今年提供了大量的财富积累机会，特别是对于那些愿意超越共识策略的人来说。虽然战术性回调仍有可能，但机构资金已经在重新布局，迎接上涨。真正的赢家不会来自追逐昨日的宠儿——它们将来自那些被忽视的板块，在这些板块中估值和股息增长完美契合。

宏观背景有利于股息加速

经济的顺风正逐步形成。新政府已明确表态其优先事项：降低抵押贷款利率、减少借贷成本以及支持企业的政策。当杰伊·鲍威尔在5月辞去联邦储备主席职务时，预计将随之而来的是降息——不是因为经济数据，而是出于政治上的一致。

再加上中期选举的时间点，几乎可以确定财政刺激将在2026年前支持经济增长。亚特兰大联储的GDPNow估算第四季度增长为3%，而华尔街共识预计标普500指数的盈利将在明年增长15.5%。当利润率如此大幅扩张时，衰退就不会发生。

这一背景营造出典型的“选股者市场”。大部分资金已经集中在“Magnificent 7”——苹果、亚马逊、谷歌、Meta、微软、英伟达和特斯拉——占据了指数基金组合的约三分之一。真正的非对称机会在其他地方。

AI轮动：真正的回报藏在哪里

是的，AI具有变革性。但最大的收益不会流向技术提供商，而是流向那些“使用”AI的公司——保险公司、制药企业、农业企业和医疗设备制造商，它们利用这项技术提升效率和盈利能力。

前瞻性投资者已经开始将资金从过度集中的巨头头寸转向这些被低估的细分领域。抢先布局这一转变，是2026年超额表现的关键。

万事达卡：股息磁铁在行动

2026年，消费者支出依然具有韧性，得益于生产率提升和企业利润增长。这一动态直接惠及万事达卡 (MA)，它与Visa共同垄断交易市场。每一次实体或数字的刷卡交易都带来收入。

万事达卡目前的股息收益率为0.6%，表面上看似平淡。但股息的增长才是真正的故事。五年来，管理层几乎将派息翻了一番，股价也紧随其后——这就是经典的“股息磁铁”效应。

最近一次股息上涨为14%，这是一个显著的加速。管理层有很大空间维持这一增长轨迹，目前只有17%的自由现金流用于派息。即使在经济下行时，万事达卡也能维持派息增长。

回购行动进一步放大了这一优势。在过去十年中，公司回购了10%的流通股，减少了每股收益和股息支付的分母。这一结构性利好为每股派息的持续增长奠定了基础，无论经济状况如何。

万事达卡与同行之间的估值差距，为逆向投资者提供了极具吸引力的入场点。

贝克顿·迪金森：没有泡沫的医疗AI潜力股

医疗行业是AI价值主张无可争议的唯一板块——不是泡沫，而是真正的变革力量。AI加速药物研发，缩短研究周期，并优化医疗器械设计。

**贝克顿·迪金森 & Co. (BDX)**生产关键的医院基础设施——注射器、导管、监测系统，并拥有关键的生命科学产品，如用于免疫和癌细胞分析的流式细胞仪。

BDX在5月财报不及预期后经历了短暂的挫折，形成了价值投资者等待的“股息缺口”。股价下跌，但基本面依然稳固。

股息增长有望加速，原因有几个。首先，人口老龄化带来稳定的有机需求——医院产品受益于老龄化趋势。第二，其生命科学部门提供的工具是每个研究实验室的必备品。第三，即将与沃特斯公司的合并，将形成一个合并实体，BDX股东持有39.2%的股份。管理层预计合并后公司年增长率为5%至7%，BDX将被动分享其持股比例的利润。

此次交易还为BDX释放了$4 十亿的现金——一半用于股票回购，一半用于减债。这一结构类似于万事达卡：流通股减少+利润增加=每股股息的爆炸性增长。

联合太平洋：逆向铁路股

2025年关税波动严重打击了铁路行业。**联合太平洋 (UNP)**也未能幸免，股价走势平稳，尽管运营表现稳健。

但局势正在转变。面对可负担性批评，政府已对200多种食品的关税进行了削减——这是一个明确信号，若通胀持续，关税减免将进一步到位。此外，今年开始的USMCA重新谈判，商业游说团体也明确表示希望维持协议。美国企业利益在贸易问题上通常占上风。

与诺福克南方的拟议合并，将扩大UNP在东部的影响力，尽管监管批准仍不确定。无论如何，随着贸易政策的正常化，物流需求预计将加速增长。

UNP的运营指标表现稳健。第三季度盈利同比增长7%，管理层将运营比率改善至58.5% (调整后)，优于大多数I类铁路公司60%-65%的水平。近期股息增长放缓，但股价的低迷为行业轮动进入主流投资组合提供了良机。

铁路行业的“无人问津”状态，使得现在成为逆向投资者积累的最佳时机——在利润率扩张和股息再度加速之前。

股息财富策略

打造持久财富需要纪律：以合理价格买入股息增长股，经历周期持有，并将不断增长的派息再投资。随着时间推移，股息的复利本身成为主要的回报驱动因素，股价升值则顺其自然。

这三只股票——万事达卡、贝克顿·迪金森和联合太平洋——代表不同的行业，但具有相同的特征：估值低迷、股息增长潜力加快、以及支撑多年升值的结构性利好。

更广泛的观点是：2026年为那些愿意逆向思考的人提供了非对称的机会。忽略噪音，关注现金流、股息记录和估值。这些才是真正的回报藏身之处。