为什么这个人工智能ETF有望实现三位数的回报，而无需追逐英伟达的影子

一个起源于软件的人工智能基金——现在两者兼备

景顺AI与下一代软件ETF (NYSEMKT: IGPT) 在当今科技格局中展现出一个引人入胜的悖论。该基金在二十年前作为一个传统的软件导向工具推出，2023年6月进行了战略重定位，以抓住人工智能革命的机遇。管理资产超过$652 百万美元，年费率仅为0.56%，它既不是一个小众的投资，也不是市场上的新面孔。

使该基金尤为引人注目的是其混合基因。不同于纯粹专注于人工智能的ETF，这些基金主要投资半导体，IGPT在两个前沿领域都保持着重要的敞口。其投资组合中，超过43%的资产配置在半导体股票——捕捉AI基础设施的繁荣——同时也保留了其软件传统。这种平衡的策略很重要，因为AI的真正财富创造不仅发生在芯片制造厂，更在智能应用和平台中逐步显现。

双引擎：硬件与软件的协同作用

该基金的构建方式揭示了某些复杂的逻辑。它持有100个股票，涵盖17个行业，但集中度讲述了一个故事。除了半导体的主导地位外，IGPT还在云端超大规模服务商和企业软件公司中获得了显著的敞口，这些公司都在构建原生AI解决方案。

以Adobe为代表。作为基金前十持仓之一，这家创意软件巨头已转型为一家AI驱动的公司。在最近的财报电话会议中，管理层强调公司在“全球人工智能生态系统中的不断扩展作用”，并围绕生成式填充（Generative Fill）和其他机器学习增强工具取得了动力。这体现了人工智能ETF的核心理念——软件不仅在采用AI，而且正变得与AI密不可分。

Snowflake展示了这一机遇的另一个维度。这家云数据平台专门开发了Cortex AI套件，帮助客户实现其现有数据仓库的变现。通过将人工智能直接嵌入工作流程，Snowflake与企业建立了粘性关系——既巩固了现有客户，又开辟了新客户。这一策略在该基金的软件持仓中不断重复。

支撑人工智能ETF观点的市场利好

增长的叙事值得超越情绪进行审视。高盛预测，到2030年，AI驱动的客户服务软件的市场规模年复合增长率可能达到20-45%，远超整个软件行业的中双位数增长。即使是这个范围的保守一端，也表明持续的顺风。

Agentic AI（自主代理）是另一个新兴的催化剂。随着自主代理处理更复杂的任务，利用这项技术的公司将获得竞争优势。该人工智能ETF中的软件公司都处于这一演变的前沿，无论是通过数据基础设施、应用开发还是企业集成。

与此同时，全国的软件开发者正致力于扩展AI部署的基础性工作。降低延迟、提升模型可解释性、控制成本、简化集成——这些技术挑战阻碍了许多企业客户全面采用AI解决方案。随着解决方案的成熟，采用速度将加快，可能为基金持有人带来新的上涨空间。

业绩现状与合理预期

在2024年至2025年间，英伟达的表现大约是该ETF的5倍。这是一个不舒服的事实。英伟达在这里并不是一个警示故事——它提醒我们多元化基金固有的数学逻辑。当你持有100只股票而非一只时，你捕捉到更广泛的趋势，但也牺牲了集中押注的可能性。

但背景很重要。在同一时期，IGPT的表现略微优于纳斯达克-100指数。虽然不算惊艳，但在管理多元化责任的基金中也算体面。这个人工智能ETF的真正价值不在于追赶英伟达的轨迹——很少有投资能做到这一点。它的基础在于，投资组合能否在十年以上的时间里实现两位数的复合回报。

相关条件似乎已具备。全球范围内，AI基础设施不断扩展。软件的采用周期在加快。企业客户正从试验阶段转向生产部署。这些条件在历史上通常预示着相关股票的多年来牛市。

结论

这个人工智能ETF正处于基础设施与应用的日益相关的交汇点。它既不是投机工具，也不是保守持有——它是对人工智能推动企业软件生产力和经济价值创造的信念的坚定体现。对于具有较长时间投资期限和中等风险承受能力的投资者来说，基于基本面，未来10年以上实现百倍增长的理由是可信的，尽管它不会复制英伟达的单一表现。