为什么这个以人工智能为重点的ETF可能带来三位数的回报，而无需追随英伟达的脚步

多元化优势：为什么“不是英伟达”实际上是一种优势

大多数投资者面临的一个不舒服的事实是：追逐像英伟达 (NASDAQ: NVDA)这样单一超级明星的股票，意味着把所有赌注都押在一个名字上。与此同时，一个人工智能ETF将风险分散到数十只持股中，虽然这不可避免地限制了上涨空间——但更重要的是，投资者往往没有意识到这一点的另一面。

以Invesco AI and Next Gen Software ETF (NYSEMKT: IGPT)为例。是的，2024年至2025年间，英伟达的表现超过该基金5倍以上。但被忽视的是：在同一时期，IGPT的表现略优于纳斯达克-100指数。这虽然不炫目，但对于一个持有100只股票的多元化篮子来说，传递了一个重要信号——基础机制正在运作。该ETF年费仅0.56%，持仓涵盖17个行业，其中超过43%的资金配置在半导体股票，同时也对AI巨头和企业软件提供商保持了大量敞口。

从“股票挑选负担”到“结构化多元化”的转变，并不是弱点，而是一种优势。尤其当这种多元化包括多条AI应用路径，而不是押注单一芯片制造商的垄断地位时。

战略转型：软件与AI的结合

该基金的背景故事揭示了市场动态中的一些关键点。最初作为一个专注于软件的投资工具，Invesco在2023年6月对其进行了品牌重塑和重新指数化，以适应爆炸式增长的人工智能领域。这并非出于绝望——而是认识到，AI的未来机遇远远超出半导体生产，延伸到应用层。

软件与AI的交汇点，是实现长期回报的真正杠杆。以Adobe为例，它是该ETF组合中的前十持仓之一。这个创造了Illustrator和Photoshop等行业巨头的公司，不仅仅是一个传统软件品牌。在其2023年12月的财报电话会议上，CEO Shantanu Narayen强调了公司在“全球AI生态系统中的日益重要性以及我们AI驱动工具的快速采用”。Adobe并不单纯依赖AI——而是积极将其嵌入到专业人士每天依赖的工作流程中。这是一种不同的——也可以说更持久的——价值主张，远胜于纯粹的半导体敞口。

同样，Snowflake展示了软件基础设施如何放大AI的潜力。该公司的AI驱动平台Cortex允许客户直接从已存储在Snowflake基础设施上的数据中构建应用。这创造了自然的扩展路径：现有客户关系通过新AI能力深化，而新客户也能感受到效率提升。这是在留存基础上的扩展——在软件经济中，这是一种罕见的组合。

增长的顺风：数据点的支撑

高盛预测，到2030年，AI驱动的客户服务软件市场可能增长20%到45%。注意这个上限？它代表的增长远超整个软件行业的前景。这不是投机——而是基于市场模型的机构信念。

代理AI的潜力也为未来增添了层次。随着自主AI代理成为职场的常态，ETF中的软件开发商和平台将变得越来越关键。他们不仅仅是在乘风而行，而是在构建这股浪潮。解决AI采用中的摩擦点——互操作性、数据治理、集成复杂性——的公司，将在解决这些障碍后开启新的采用曲线。

该ETF在保持软件根基的同时，拥抱AI驱动的组合，形成了对投资者有利的冗余。多重增长驱动因素，而非单一叙事。

现实检验：这个基金可能做不到的事 (以及为什么这没关系)

让我们明确一下，IGPT不会实现英伟达那样的历史性回报轨迹。很少有资产能做到。这并不是因为基金设计不佳，而是数学规律。个别超级市值股有时能带来1000%以上的涨幅，但100只股票的篮子不行。这不是失败——这就是多元化的运作方式。

但比追逐“闪电在瓶中”的回报更重要的是：支撑该ETF实现持续三位数增长的基本条件已经到位。AI的市场基础设施在不断扩大，企业采纳速度在加快，支持AI部署的软件层变得不可或缺。这些都不是投机性叙事，而是可观察到的市场趋势，已被纳入多个行业的前瞻指引中。

投资论点总结

Invesco AI and Next Gen Software ETF占据了许多以增长为导向的投资者忽视的战略位置，正是因为它没有集中在某一只股票上。其管理资产超过百万美元，拥有20年的运营历史，并在半导体和软件两个领域实现多元化布局，打造了一个能够在AI长期扩展中发挥作用的工具，而无需完美的时机或对任何单一成分的绝对信心。

对于那些在AI敞口和纯粹追求业绩之间权衡的投资者来说，这只基金的组成和发展轨迹表明，仍有显著的上行空间——这不是靠彩票思维，而是通过软件、数据和人工智能交汇的结构性变革实现的。