ASX镍股上涨：2025年哪些投资者在赢？

尽管价格环境充满挑战，压缩了大多数镍生产商的利润，但今年仍有几家澳大利亚上市公司实现了令人印象深刻的股价上涨。该行业面临来自印尼供应过剩、随着电池化学反应转向非镍材料而导致的电动车需求减弱，以及中国房地产行业困境的逆风。然而，长期需求预测仍然看涨，预计供需平衡的重新调整为中期带来希望。

投资新闻网络筛选了截至2025年12月19日市值超过AU$10 百万的ASX上市镍股。以下是表现最佳的公司及其吸引投资者关注的原因。

初期勘探企业引领反弹

Pivotal Metals (ASX:PVT) 今年表现尤为突出，年初至今上涨85.71%，市值达到AU$14.71百万，股价为AU$0.013。这家勘探阶段公司在加拿大魁北克运营两个项目——Horden Lake先进勘探项目和Belleterre-Angliers绿岩带，均富含铜、镍和铂族金属。

Horden Lake在三月取得了令人印象深刻的冶金结果，总铜回收率在87-94%之间，同时高品位镍精矿品级约为12%，潜在回收率超过50%。四月的资源更新确认了符合JORC标准的资源量为3700万吨，品级为1.1%的铜当量(，其中包含72,000吨镍。

Belleterre的勘探工作同样令人振奋。五月的数据回顾发现了与历史Lorraine矿附近更大铜镍系统相关的丰矿金矿。八月的固定环路电磁勘测在Lorraine发现了新的未钻探导体，而十月在Midrim的后续工作揭示了一个高品位的延伸区，位于之前钻探的150米以下。最近，十一月的工作验证了Kelly Lake East目标区，存在广泛的铜和金异常，样品金含量最高达1.9 g/t，铜含量达2%，锌含量为0.71%。管理层已安排2026年一月开始全面钻探。

中型开发商逐步崛起

Ardea Resources )ASX:ARL( 上涨79.41%，市值达AU$111.73百万，股价AU$0.61。其旗舰Kalgoorlie镍项目被公司声称为“世界上最大的镍钴资源之一”，位于发达国家。2023年的可行性研究显示，项目预计运营40年，年产3万吨镍和2000吨钴，基于194.1百万吨矿石，品级为0.7%的镍和0.05%的钴。

在2024年二月，住友金属矿业和三菱公司承诺投入AU$9850万进行最终可行性研究后，项目动力加速。到七月，财团已筹集到50%的资金，获得17.5%的股权。九月在Goongarrie South的补充钻探取得249个重要截获，其中一段镍含量为1.75%，长达34米。该项目的DFS预计在2026年上半年完成，将采用简化的高压酸浸流程，目标年产量达350万吨。

Australian Mines )ASX:AUZ( 实现66.67%的涨幅，收盘价AU$0.015，市值AU$28.71百万。其昆士兰的Sconi镍钴项目旨在为电动车电池提供原料，2019年六月的可行性研究显示净现值（NPV）为AU)百万，内部收益率（IRR）为15%。面对低镍价环境，公司通过其新南威尔士州的Flemington scandium项目和巴西的Jequie稀土元素项目进行风险对冲。

六月，商品交易商HMS Bergbau表达了对Sconi镍、钴和钪的采购协议兴趣。七月，与GoldMining子公司Cabral Resources签订了具有约束力的条款清单，计划获得巴西Boa Vista金矿项目的最高80%权益。截至十月季度报告，管理层仍在与潜在欧洲合作伙伴就Sconi的开发和采购安排进行接洽。

临近决策点的先进项目

Centaurus Metals $817 ASX:CTM( 实现26.76%的回报，市值达AU$247.64百万，股价AU$0.45。其巴西Para州的Jaguar镍硫化物项目，于2020年从淡水河谷收购，发布了优化的工程结果。修订后的15年矿山计划（较之前的18年缩短）显示税后NPV为)百万美元，IRR为34%，基准镍价为19,800美元/吨，储量为406,100吨镍，平均品级0.78%，前七年年产量为22,600吨。

八月的AU$7 百万资本融资确保了在2026年上半年最终投资决策前的资金。十月的采矿许可证授予取消了最后的审批障碍，使公司有望在2026年第二季度开始预生产活动。

Alliance Nickel (ASX:AXN) 以8.82%的涨幅位列前五，收盘价AU$0.037，市值AU$28.17百万。其西澳的NiWest项目，邻近嘉能可的Murrin Murrin矿，于2024年五月获得重大项目地位——这是自镍被列为关键矿物以来第一个获得此称号的镍项目。

2024年十一月的DFS显示，基于971,000吨镍（来自93.4百万吨矿石，品级1.04%），税后NPV达15亿美元，IRR为17.6%，假设平均镍价20,216美元/吨。该矿的35年矿山计划在前12年内年产2万吨镍和1600吨钴。三月的堆浸试验验证了DFS的假设。然而，十一月的消息称Stellantis因里程碑延迟终止了2023年五月的采购协议，尽管双方都表示愿意就修订后的时间表和市场条件重新谈判。

未来展望

这五只镍股代表了不同的成熟阶段——从早期勘探到最终开发——但都受益于长期需求基本面的改善。寻求镍行业敞口的投资者可以选择高风险高回报的勘探企业，或是具有近期投产时间表的更成熟的开发商。关键关注点在于：这些公司是否能在市场条件逐步改善的同时，获得融资和采购协议。

数据来源：公司公告和ASX文件，截止至2025年12月。