“通胀是暂时的” 如何成为经济学界最臭名昭著的预言

当联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔在2021年初宣称价格飙升仅仅是暂时的时，很少有人会想到他的话会成为十年来决定性经济误判的源头。“通胀是暂时的”这句话成为了一个关于政策失败的代名词——最终它将重塑货币策略，并让数百万家庭的财务状况变得更糟。

背景：完美风暴与政策乐观的碰撞

局势由前所未有的情况所铺垫。2020年COVID-19封锁席卷经济后，政策制定者释放了巨大火力：接近零的利率和数万亿的刺激支付。到2021年春季，随着疫苗接种加快和供应链承受压力，发生了意想不到的事情——需求爆炸式增长，而供应却依然受限。

二手车价格飙升。港口堆满了集装箱。半导体短缺在制造业中蔓延。同时，美国家庭积累了储蓄和新发放的政府支票，准备消费。这种受限的供应与释放的需求的碰撞，创造了后来美联储坚持认为的“暂时性”现象的条件。

消费者价格指数（CPI）讲述了一个令人担忧的故事：2021年4月，年化通胀率为4.2%，为近13年来的最高水平。到6月，已跃升至5.3%。财政部长珍妮特·耶伦和其他政府官员提供了安慰——这些只是一次性价格冲击，他们说，主要由2020年低迷水平和行业瓶颈带来的对比所驱动，而非广泛的需求。按照这个说法，通胀是暂时的，最终会自然解决。

误判：乐观与现实的碰撞

事实并非如此。到2021年9月，CPI仍顽固地徘徊在5.3%左右。到12月，已加速至超过7%。六个月后，美国劳工统计局公布了令人震惊的2022年6月数据：同比通胀率为9.1%——创四十年来的最高，彻底打破了“通胀是暂时的”的任何剩余说法。

这一损害波及每个家庭预算。食品价格上涨。能源价格飙升。租金成本爆炸式增长。对央行最危险的是，2022年工资增长加快，形成了一个反馈循环：工资上涨带动更多消费，推动价格更高，进而又要求更高的工资。

令人残酷讽刺的是，实际工资实际上在下降。工人们赚得更多，但购买力却在减少——尽管名义工资有所增加，但经过通胀调整后，实际收入仍下降了3%。

政策逆转：从宽松到紧缩

鲍威尔值得称道的是，他在2021年末承认了错误。美联储放弃了其耐心、宽松的立场，迅速转向鹰派。联邦基金利率在2021年几乎保持在零附近，到2022年中已加息四次，升至2.25%-2.5%。同时，美联储启动了量化紧缩——系统性地缩减其庞大的资产负债表，以从金融市场抽离流动性。

这不是微调政策，而是一次戏剧性的逆转，基本上承认了“暂时性通胀”的前提是错误的。

实际导致价格爆炸的原因

回顾过去，多个结构性因素比官员们预期的更为持久：

供应链脆弱性表现得异常顽固。疫情暴露了全球物流的脆弱性。政治紧张局势、天气干扰以及关键行业的连锁短缺，使得“暂时性”供应冲击比模型预期的持续时间更长，价格也更难以回归。

地缘政治冲击放大了现有压力。 2022年俄罗斯入侵乌克兰时，商品市场陷入瘫痪。能源和食品价格——本已高企——随着西方制裁扰乱全球供应链而剧烈飙升。

财政过度扩张加剧了货币宽松。 在经济崩溃期间合理的刺激计划，一旦经济复苏便变成了通胀的燃料。这造成了远远超出供应恢复的需求，证明“暂时性”通胀只有在你将“暂时性”定义为持续数年而非数月时才成立。

持续的教训

2021-2022年的“暂时性通胀”事件带来了谦卑的提醒：经济预测仍然是一门不确定的艺术，意见分歧可能会极其严重，政策失误的后果会在社会中层层传递。虽然通胀最终在2022年末达到顶峰并开始下降，但对家庭财务和央行信誉的损害依然存在。

这个短语本身已在官方话语中逐渐消失——这是对“通胀是暂时的”证明的无声承认。对数百万美国人来说，随之而来的价格上涨依然令人痛苦。