全球咖啡市场在巴西干旱天气引发供应动态变化中表现不一

咖啡期货周一表现分化，阿拉比卡上涨，而罗布斯塔面临阻力。3月阿拉比卡咖啡上涨+2.05点 (+0.57%)，而3月罗布斯塔咖啡下跌-36点 (-0.91%)，触及一周低点。

巴西阿拉比卡因降雨不足而支撑

阿拉比卡的上涨受到巴西水分不足的支撑。占据全球大部分阿拉比卡供应的米纳斯吉拉斯州，截止1月2日的一周降雨量仅为47.9毫米，仅为其历史常态的67%。这种干燥局面提升了阿拉比卡的价格，市场对作物生长的担忧加剧。此外，巴西雷亚尔升至三周高点，对美元汇率走强，使出口变得不那么有吸引力，进一步支撑本地价格。

越南咖啡强劲上涨对罗布斯塔构成压力

罗布斯塔咖啡受到越南产量扩大的明显压力。该国2025年的咖啡出口量同比激增+17.5%，达到158万吨，显示全球最大罗布斯塔生产国的持续主导地位。这种供应充裕缓解了市场担忧，并限制了罗布斯塔期货的价格上涨空间。

库存趋势传递混合信号

ICE监测的阿拉比卡库存在11月触及1.75年低点，为398,645袋，随后在12月底回升至456,477袋。罗布斯塔库存也在12月降至1年低点，为4,012批，之后反弹至4,278批。这些紧张的库存水平通常支撑价格底部，尽管整体供应前景仍然充裕。

巴西产量展望与美国进口趋势

巴西联邦作物预报机构Conab将2025年的产量预估提高2.4%，至5654万袋，显示尽管天气变化多端，产量依然强劲。同时，美国从巴西的咖啡采购量从8月至10月同比下降52%，至983,970袋，这是早期关税压力的遗留影响，但已逐步减轻。

全球供应预期减缓短期乐观情绪

美国农业部外国农业局预测2025/26年度全球咖啡产量将同比增长+2.0%，达到创纪录的178.848百万袋。然而，阿拉比卡产量预计将下降-4.7%，至95.515百万袋，而罗布斯塔产量将增长+10.9%，至83.333百万袋。越南产量预计将达到3080万袋，创四年新高，而巴西产量可能下降-3.1%，至6300万袋。全球库存预计将减少-5.4%，至2014.8万袋，在供应趋紧的背景下，价格仍有支撑。