为什么以黄金为支撑的加密货币在2026年超越传统加密货币成为购买首选

区块链资产中的意外赢家

当大多数投资者考虑加密货币投资时，比特币通常占据主导地位。然而，2025年揭示了数字资产表现的一个引人注目的转变。尽管比特币过去一年回报率为-3.06%，以太坊下降了-4.56%，但一种完全不同类别的加密货币悄然带来了卓越的业绩。

该资产是Pax Gold (PAXG)，一种以黄金为支撑的稳定币，在同期内上涨了71.71%。市值现已超过17.7亿美元，PAXG代表了一种根本不同的区块链价值存储方式——随着传统加密货币在波动中挣扎，这种方式正变得越来越具有吸引力。

了解黄金支持稳定币模型

大多数稳定币将其价值挂钩于法币，通常是美元。然而，出现了一类专门的类别：挂钩有形资产的稳定币。黄金支持的稳定币通过将每个代币与存放在安全托管中的实物贵金属相连接来实现这一点。

目前，两个黄金支持的稳定币在全球市值前50的加密货币中排名靠前：Tether Gold 和 Pax Gold。PAXG生态系统中的每个代币都代表一盎司在伦敦金库中存放、由纽约监管的金融机构Paxos Trust Company管理的实物黄金。这种结构意味着代币持有者拥有对基础贵金属的直接所有权——而不仅仅是会计账目上的一笔。

实际意义非常明显：PAXG目前的交易价格约为每个4.64千美元，直接反映黄金的现货价格。随着实物黄金持续上涨，其代币化的等价物价格也在上涨。

机制：区块链与实物资产的结合

Pax Gold作为以太坊区块链上的一种代币，架起了数字基础设施与有形价值之间的桥梁。这一架构带来了多项操作优势：

直接所有权：不同于需要年度管理费的交易所交易基金（ETF），PAXG持有者拥有对实物黄金的直接索赔权。托管安排消除了随着时间推移而产生的中介费用。

分割访问：区块链技术实现了分割所有权，规模远超实物金条的限制。投资者可以直接购买比例黄金敞口，无需担心存储问题。

全天候交易：传统黄金市场按固定时间运行。而作为区块链资产的PAXG，可以在全球市场上持续交易，无中断。

赎回权利：代币持有者理论上可以随时将PAXG兑换成实物金条，提供了退出的选择权，这一点区别于纯数字资产。

通往黄金敞口的路径比较

寻求黄金价格敞口的投资者，过去通常选择像iShares Gold Trust或SPDR Gold Shares这样的交易所交易基金。这些工具提供了便利性和监管上的熟悉感，但也带来了结构性成本。年度管理费虽然单独看不高，但在长期持有中会显著累积。

黄金支持的稳定币模型挑战了这一既定范式，通过消除这些持续性开支，同时保持全天候的可访问性和分割所有权能力。对于在区块链生态系统中部署资本的投资者来说，PAXG提供了直接的贵金属敞口，而无需放弃加密货币环境。

这种架构优势引发了分析，认为黄金支持的稳定币最终可能与传统ETF结构展开有意义的竞争，尤其是在已经在区块链基础设施中操作的投资者中。

业绩背景与未来展望

2025年PAXG的卓越表现反映了一种特定的市场动态：黄金在大多数主要加密货币面临逆风时的强劲反弹。黄金支持的PAXG上涨了71.71%，直接反映了贵金属的强劲走势，投资者寻求多元化和对冲通胀。

然而，预测未来的表现需谨慎。黄金支持的稳定币仍然紧密挂钩于基础商品价格——在黄金牛市中是优势，但如果市场条件发生变化，也可能成为限制。历史上的黄金价格走势图显示，黄金价格常常经历长时间的横盘或下跌，夹杂着爆发式的上涨。

在当前环境中，PAXG之所以具有吸引力，是因为它与加密货币的波动脱钩，同时保持区块链的可访问性。在主要加密货币令投资者失望的一年里，这一资产类别持续带来与基本贵金属需求相关的上涨潜力。

加密资产配置的战略背景

黄金支持的稳定币的出现标志着区块链基础设施的成熟。投资者不应将PAXG视为比特币的竞争者或传统黄金敞口的替代品，而是逐渐认识到它是一类独特的资产类别：具有数字包装的有形资产。

对于评估资金部署地点或决定作为多元化配置一部分购买哪种加密货币的投资者来说，黄金支持的稳定币值得考虑——它们不是投机性工具，而是在波动的加密货币投资组合中作为稳定价值锚点。2025年的表现以实证方式展示了这一定位，结合了贵金属的抗通胀特性与区块链交易的高效性。