石油美元真的被取代了吗？分清去美元化的神话与市场现实

去美元化浪潮：到底发生了什么

近年来，全球商品定价发生了明显变化。新兴经济体——尤其是中国、俄罗斯和印度——加快了非美元货币在石油和商品贸易中的使用。中国和俄罗斯扩大了原油交易中的人民币结算，而阿联酋和印度最近签署了用本币进行贸易的协议。这些举措描绘出一个 petrodollar 影响力下降的画面，但其背后的实际情况远比表面复杂。

推动这一变化的因素有多方面：美国对主要商品生产国实施制裁、地缘政治紧张局势，以及东方经济体减少对美元依赖的战略意图。当俄罗斯在2023年成为中国最大的原油供应国时，大部分结算都以人民币而非美元进行。类似的模式也出现在中东和亚洲的贸易走廊中。

揭穿2023年6月“石油美元协议到期”谣言

2023年，一波报道声称美国与沙特之间的50年石油美元协议于6月9日到期。主要金融媒体放大了这一说法，无意中误导投资者对地缘政治影响的理解。然而，这一解读根本扭曲了历史事实。

实际上，1974年美国与沙特的联合经济合作委员会成立，旨在加强双边经济关系，源于OPEC石油禁运之后的需要。这一安排从未被设计为唯一的美元定价要求。与病毒式传播的说法相反，沙特在协议生效后仍保持接受其他货币（包括英镑）支付的灵活性。

另一个在2016年通过信息自由请求披露的次要安排，涉及沙特承诺购买美国国债，以换取美国的军事保护。这一战略金融合作与社交媒体上流传的“石油美元协议”截然不同。主要机构的首席经济学家确认，这一框架主要是经济合作，而非死板的美元垄断。

美元的结构性优势依然稳固

尽管可以观察到向非美元结算的转变，但美元在全球市场的结构性主导地位没有出现根本性削弱。国际货币基金组织的数据表明，虽然美元储备配置略有下降，但尚未出现任何可信的替代货币。

支撑美元霸权的因素根深蒂固。1945年，美国与沙特签订的安全协议——早于1974年的安排——建立了美国安全承诺与沙特能源供应之间的基础联系。这一地缘政治基础比近期报道所暗示的更为持久。

关键是，大部分涉及沙特和其他OPEC成员的石油交易仍以美元结算。即使中间交易使用人民币、卢布或迪拉姆，最终转换为美元进行全球投资和储备管理仍是常态。这一循环机制确保美元在边际货币多样化的情况下依然保持其核心地位。

真正的故事：演变而非取代

石油美元体系正在逐步转型，而非即将崩溃。中国、俄罗斯、伊朗以及阿联酋等地区国家表现出更强的双边货币安排意愿，反映出与华盛顿的地缘政治摩擦以及技术上实现替代结算系统的能力。

这些趋势对追踪长期货币动态和商品市场的投资者来说意义重大。然而，它们并不支持关于“协议到期”或美元计价油价被突然取代的说法。支撑美元主导地位的机制——包括深厚的美国金融市场基础设施、军事战略合作伙伴关系，以及美元作为事实上的全球储备货币的角色——仍具有相当的持久力。

关于石油美元崩溃的叙述误解了全球商品体系边缘发生的真实结构性变化。新兴经济体正在获得选择性，减少依赖，但这些变化是演变过程，而非革命性取代。

展望未来

国际货币体系面临持续的多元化压力。主要贸易集团的去美元化举措值得认真分析。同时，尽管从1974年的构想转变，石油美元机制仍作为全球能源贸易的主导框架继续运作。

投资者应关注去美元化的趋势，而不要轻信关于石油美元即将崩溃的耸人听闻的说法。美元的持久角色反映了超越任何单一双边协议的结构性因素，确保其在可预见的未来仍将是全球金融架构的核心。