天然气市场显示出混合信号，天气预报优于库存支撑

天然气期货在周四出现显著回调，2月NYMEX合约下跌3.35%，原因是气象预报显示未来一周美国西部和中部地区将出现高于平均水平的气温。市场参与者关注气温前景，认识到温暖的天气模式通常会抑制采暖需求，从而对天然气价格产生压力。

天气驱动的抛售

预报服务机构WSI发布分析指出，近期大范围地区的气温将高于正常水平。这一天气动态似乎掩盖了其他市场支撑因素，导致交易者重新评估其天然气仓位。气温预期成为周四交易的主要驱动力。

EIA数据显示看涨的矛盾

有趣的是，周四能源信息署（EIA）发布的每周报告通常被视为对行业有利的消息。上周天然气库存减少了1190亿立方英尺，超过市场预期的1130亿立方英尺的下降，并大大超过五年平均每周92亿立方英尺的减少。这一超出预期的库存减少通常意味着供应收紧，支持价格上涨。

然而，这一有利的库存信号未能抵消看跌的气温预期，突显出天气预期目前在天然气市场的价格发现机制中占据主导地位。

产量韧性仍是阻力

加剧价格下行压力的是，美国天然气产量持续接近纪录水平。EIA将2025年的产量预测从之前的107.70亿立方英尺/天上调至107.74亿立方英尺/天。周四，Lower-48地区干气产量达到111.0亿立方英尺/天，同比增长8.7%。同时，活跃钻机数量近期创下两年新高，显示运营商对持续扩大产量充满信心。

在需求方面，Lower-48州的天然气消费总计88.0亿立方英尺/天，同比下降29.5%，与温暖的季节性条件一致。液化天然气（LNG）出口流量平均为19.2亿立方英尺/天，环比下降1.5%。

全球背景与库存布局

截至1月2日，天然气库存比去年同期低3.5%，但比五年季节性平均水平高1.0%，显示供应充裕。相比之下，欧洲天然气储存设施的容量为58%，低于同期五年平均的72%，这是一个值得关注的区域差异。

充裕的国内供应和有利的库存位置与暂时的天气驱动需求担忧之间的竞争动态，展现了当前天然气市场情绪的复杂性。