巴菲特近期投资组合选择揭示：五大核心持仓定义伯克希尔2026年战略

巴菲特投资哲学的持久影响

当沃伦·巴菲特退出伯克希尔哈撒韦的CEO职位时，许多市场观察者质疑公司的投资方向是否会发生根本性转变。然而，事实告诉我们另一番景象。尽管领导层过渡到格雷格·阿贝尔，伯克希尔哈撒韦持有的投资组合仍然深深根植于巴菲特的投资原则。这种连续性尤为重要，因为巴菲特仍然担任董事长职位，控制着30.4%的投票权（涵盖A类和B类股份），而且——最重要的是——伯克希尔目前持有的每一只股票都是在他担任决策者期间购买的。

随着2026年的到来，这个精心构建的投资组合中，大约65%的资产集中在五个头寸上。这些持仓清楚地描绘了巴菲特最看重的价值：持久的竞争优势、可预测的现金流，以及能够持续数十年的企业。

苹果：仍然主导的智能手机帝国

尽管近年来大幅减持伯克希尔的苹果股份，苹果仍然是投资组合中的明珠。拥有2.382亿股，占总持仓的21.1%，这家科技巨头是伯克希尔的最大单一持仓——这一显著的投入彰显了巴菲特对iPhone生态系统长期韧性的信心。

虽然一些分析师猜测阿贝尔可能会进一步减持，但支持持有苹果的基本论点似乎未受动摇。围绕iPhone的客户忠诚度持续引领行业标准。除了智能手机，苹果报告称正在开发先进的智能眼镜，这使公司有望在一个新兴的万亿美元市场中占据领导地位。基数和创新管道的结合表明，在新领导层结构下，这一持仓具有可持续的生命力。

美国运通：“永恒企业”战略

巴菲特明确将美国运通列为“无限期”持有的股票——这是他为少数几个持仓所保留的措辞。这一非凡的称谓解释了为何Amex占据了当前投资组合的18.3%，成为第二大持仓。

这家金融服务巨头的竞争护城河——建立在品牌声望、商户网络效应和高端客户关系之上——与巴菲特识别“精彩企业”的框架完美契合。阿贝尔的任命不太可能改变这一论点。CEO的变动代表的是延续而非转折，尤其是两位领导人都重视具有结构性优势、能随时间复利增长的企业。

美国银行：具有吸引力估值的逆势押注

巴菲特对银行股的热情已大大减退，但美国银行仍持有超过$31 十亿的股份，价值占伯克希尔投资组合的10.2%。这一持仓反映了一种经过深思熟虑的观点：尽管经济逆风和监管压力对行业构成挑战，BAC的未来市盈率仍然具有吸引力，为12.7，反映出明显的悲观预期。

在阿贝尔的领导下，这一持仓可能会保持稳定，而非激进减持。然而，预计会采取审慎的耐心策略，而非激进的增持。估值提供了下行保护，同时让伯克希尔有机会参与行业的任何复苏，这是巴菲特一贯务实的操作，似乎他的继任者也有意保持这一策略。

可口可乐：永恒的消费故事

没有哪只股票能像可口可乐那样与巴菲特的品牌联系如此紧密。除了数字细节——4亿股，占伯克希尔第四大持仓——巴菲特的个人消费习惯也传达出超越财务分析的信念。他经常喝可乐，体现了他关于具有持久人类吸引力产品的投资理念。

在新领导下，这一持仓几乎可以肯定会被视为神圣不可侵犯。其逻辑与美国运通类似：可口可乐代表了一种通过数十年的消费者偏好和全球分销基础设施得以自我维持的商业模式。即使出售其中一部分，也会违背阿贝尔旨在保持巴菲特遗产持仓完整的隐含使命。

雪佛龙：能源收入与可选择性减持

排名前五的最后一位是雪佛龙，持有超过1.22亿股。虽然巴菲特偶尔会减持这一能源板块的持仓，但其持股仍然足够产生可观的股息收入——目前收益率为4.5%，对企业来说具有吸引力。

巴菲特对西方石油和CEO维基·霍卢布的热情不应掩盖雪佛龙作为稳定、产生收入资产的角色。虽然阿贝尔可能会利用机会减少敞口，但鉴于现金收益率优势和能源行业的动态，伯克希尔仍可能保持重要持仓。逐步减持而非战略性退出，似乎是未来的可能路径。

65%的集中：有意的聚焦

伯克希尔投资组合中近三分之二集中在这五个持仓，反映的是有意识的选择而非疏忽。每一项都展现了巴菲特投资标准的标志：坚如堡垒的竞争优势、可预测的盈利、吸引人的股息特征，以及有限的颠覆风险。

在阿贝尔领导下，这些核心持仓的稳定性增强了对基本投资理念将持续存在的信心，即使战术决策不断演变。对于研究巴菲特投资方法的投资者来说，这五个持仓提供了一堂投资组合构建的经典课程：对少数卓越企业的深厚信念，而非在平庸机会中浅尝辄止的分散。