利率何时再次下降？美联储2026年行动计划揭示两次潜在降息

联邦储备最近的降息周期重塑了2025年的金融格局，投资者已经开始询问：2026年利率预计何时下降？这个答案比你想象的要重要得多。

经济难题：失业率上升与通胀粘性

美联储的双重任务是：保持物价稳定和支持充分就业。在2025年，这两个目标发生了激烈冲突。

全年通胀始终高于美联储的2%目标，11月的通胀率达到年化2.7%。通常，这样的高通胀会使利率保持不变。但劳动力市场另有打算。

从7月开始，月度新增就业岗位骤降至仅73,000个，远低于预期的110,000个。当劳工统计局将5月和6月的数据合并向下修正了258,000个岗位时，局势变得更加严峻。到11月，失业率升至4.6%，为四年来的最高水平。12月，美联储主席鲍威尔发表了更为悲观的评估：官方就业数据可能高估了每月约60,000个岗位的创造，实际上经济每月可能在裁员20,000个岗位。

这场就业危机迫使美联储出手。尽管通胀令人担忧，但他们在2025年共降息三次——延续了2024年的做法，当时在9月至12月间进行了六次降息。

2026年降息预测：何时能迎来缓解

那么，下一次降息何时到来？市场预期描绘出一幅清晰的画面。

美联储12月的《经济展望总结》显示，大多数FOMC成员预计2026年至少会有一次降息。然而，华尔街的押注更大。CME集团的FedWatch工具——监测联邦基金期货交易——目前显示预计会有两次降息：一次在4月，另一次可能在9月。

这种双降场景反映出对劳动力市场持续疲软的普遍担忧。美联储希望在失业率进一步恶化之前，为经济提供缓冲。

低利率对市场的影响(以及为何这很复杂)

理论上，利率下降应当极大提振股市回报。较低的债务成本提升企业盈利，企业也能更自由地借款以推动扩张。2025年，标普500的历史新高在很大程度上得益于这一动态，以及带来数万亿科技行业财富的AI繁荣。

但问题在于：当降息是因为失业率上升时，可能意味着经济困境而非机遇。

衰退风险因素

如果降息伴随着对经济衰退的担忧，股市往往会下跌，无论货币政策多么宽松。历史多次证明了这一点。互联网泡沫破裂、2008年金融危机以及COVID-19大流行，都显示美联储激进降息未能阻止标普500的剧烈下跌。当消费者和企业收紧支出时，企业盈利受到重创——这一动态远比借款成本降低带来的好处更具影响力。

目前，没有明显的经济灾难即将到来。然而，恶化的就业数据确实发出了警示信号。投资者应密切关注就业报告；持续疲软可能预示着更深层次的经济问题。

长远投资者的曙光

有一个值得铭记的历史真理：在标普500的历史上，每一次崩盘、调整和熊市，最终都被耐心的投资者所克服。2025年指数接近历史高点的表现，正是这种韧性的体现。

如果2026年因就业担忧引发经济疲软和市场波动，聪明的长线投资者可能会将其视为一个绝佳的买入机会，而不是恐慌的理由。经济周期不可避免；你如何应对，决定了你的投资成败。

关于何时降息的答案，既包含希望，也需保持谨慎——降息即将到来，但背后的原因需要格外关注。