2026年黄金ETF值得投资吗？

黄金ETF是否是一个稳健的长期投资，值得在当前市场环境下仔细考虑。近期表现和专家共识表明，答案倾向于肯定——但伴随着关于时机和策略的重要警告。

黄金ETF的理由：基本面支持持续上涨

黄金的走势令人印象深刻。2025年，贵金属在六个月内上涨了32.22%，年度涨幅达67.42%，这主要受到多种因素的推动，包括央行大量增持、地缘政治紧张和关税担忧带来的宏观经济不确定性、美联储降息以及美元走软。

分析师的预测为2026年描绘了乐观的前景。主要金融机构设定的目标价位在每盎司4000美元到5000美元之间。高盛的目标是4900美元，State Street预测在4000-4500美元之间，如果地缘政治压力加剧，可能会达到更高水平。世界黄金协会的分析显示，四种潜在结果中只有一种是看跌的——表明上涨潜力仍然存在。

也许最具说服力的是央行的行为。根据世界黄金协会的数据，95%的央行计划在2026年增加储备，为长期价格上涨提供了结构性需求底线。

为什么降息对黄金ETF很重要

美联储预期的降息周期是一个主要的利好因素。经济学家预测，到2026年中之前可能会有三次季度点的降息，主要由劳动力市场疲软和政治压力推动。这很重要，因为较低的利率降低了持有无收益资产（如黄金）的机会成本。

更重要的是，降息通常会削弱美元，使黄金对国际买家更便宜，从而提升需求。美元走弱与黄金价格的反向关系，形成了支撑ETF估值的强大机制。

作为投资组合对冲的黄金ETF

科技股集中度仍然是许多投资者关心的问题。虽然对AI泡沫的担忧有所缓解，但科技行业的估值仍然偏高，远高于历史平均水平。黄金ETF作为一种有效的多元化工具——既能提供下行保护，也能作为未来调整的缓冲。

自2025年12月末以来，CBOE波动率指数上涨了9.7%，显示市场不确定性重新升温。在这种环境下，贵金属历来优于股票，使黄金ETF在风险管理中尤为重要。

选择合适的黄金ETF：实用指南

对于直接持有黄金的投资者，有多种选择。SPDR Gold Shares (GLD) 具有最高的流动性，日均交易量为1040万股，管理资产达1493.43亿美元。iShares Gold Trust (IAU)、SPDR Gold MiniShares Trust (GLDM)、abrdn Physical Gold Shares ETF (SGOL) 和 iShares Gold Trust Micro (IAUM) 提供了其他选择。

成本对于长期投资者尤为重要。GLDM和IAUM的年费仅为0.10%和0.09%，相较于其他高费率的产品，具有成本优势，适合长期持有策略。

如果投资者希望获得对黄金矿业公司的杠杆敞口，而非黄金本身，VanEck Gold Miners ETF (GDX) 以261.1亿美元的资产规模和2089万股的平均交易量领先。Sprott Gold Miners ETF (SGDM)、VanEck Junior Gold Miners ETF (GDXJ) 和 Sprott Junior Gold Miners ETF (SGDJ) 也提供了替代方案，SGDM和SGDJ的年费为0.50%，具有竞争力。

矿业ETF在黄金上涨或调整期间，通常会放大涨跌幅——只适合风险承受能力较高的投资者。

策略：逢低买入，不要追求完美时机

短期的价格调整不应让长期投资者气馁。近期的获利回吐和保证金调整只是健康的盘整，而非趋势反转。在价格回调时建立仓位——而非试图完美时机——历来能带来更优的风险调整后收益。

支撑黄金ETF的基本面依然强劲：央行的结构性需求、宽松的美联储、美元走软以及投资组合多元化的益处，都指向2026年的积极前景。虽然复制2025年67%的年度涨幅似乎不太可能，但黄金ETF的方向性理由依然令人信服，适合有耐心的投资者。