Chase Coleman 的以AI为重点的投资组合：为何它优于传统的“壮丽七巨头”

更优技术集中策略背后的蓝图

当对冲基金经理通过SEC Form 13F披露季度持仓时，投资者得以难得一见专业投资思维的窗口。Tiger Global Management最新的投资组合显示，Chase Coleman打造了一套替代广受关注的“Magnificent Seven”的策略，在AI时代可能提供更优的增长潜力。

他没有持有传统的七大巨头股票，而是强调处于人工智能基础设施建设核心的公司。他的主要持仓反映了这一观点：

• 微软 (占比10.5%)
• 字母表（Google） (占比8%)
• 亚马逊 (占比7.5%)
• 英伟达 (占比6.8%)
• Meta平台 (占比6.4%)
• 台积电 (占比4%)
• 博通 (占比3%)

这七个头寸合计占Coleman总持仓的46.2%，展现出对AI驱动机遇的高度信心。

经典七巨头与Coleman的重塑组合

传统的Magnificent Seven包括英伟达、苹果、字母表、微软、亚马逊、Meta平台和特斯拉。然而，Coleman的投资组合讲述了不同的故事。有两个主要的排除：苹果和特斯拉被台积电和博通取代——这些公司更直接地暴露于AI基础设施的扩展中。

为什么苹果在AI竞赛中落后

苹果在展示有意义的人工智能创新方面一直乏善可陈。虽然竞争对手推出了生成式AI功能和能力，但苹果自身的AI路线图仍令人失望。公司多次推迟功能发布，近期也未推出突破性技术。最关键的是，苹果似乎更倾向于成为成熟AI供应商的客户，而非领导者——这是一种防御性姿态，与竞争对手相比。增长指标也反映出这一滞后，苹果在这份名单上的其他巨头中明显落后。

为什么特斯拉不再符合新范式

特斯拉面临不同的挑战。虽然公司通过自动驾驶开发和与xAI的合作保持AI野心，但其核心业务正遇到阻力。电动车的普及已从狂热高点回落，政府补贴的减少也削弱了消费者的购买力。特斯拉的未来依赖于对机器人出租车和类人机器人等投机性赌注——这些项目没有成功的保证。相比之下，Coleman组合中的其他六家公司目前都在创造可观利润。

半导体板块：为何台积电和博通更为重要

台积电和博通代表了AI基础设施中不光彩但至关重要的一层。这些公司不争夺消费者注意力，而是提供支撑整个生态系统的基础技术。

台积电是全球市值第10大的公司，市值达($1.5万亿)，是几乎所有投资组合中企业的关键芯片供应商。随着全球数据中心建设加速，台积电仍是最大受益者。其角色具有防御性、稳定性，并与AI的不可避免扩展紧密相关。

博通也通过其定制AI加速芯片业务受益于AI基础设施的需求。这些处理器正逐渐成为英伟达GPU的可行替代方案。随着企业寻求芯片供应商的多元化，博通的市场地位不断增强。公司经常在市值排名中与特斯拉互换位置，位列第七或第八——这充分体现了其规模和相关性。

未来看好这一新配置的理由

Coleman的投资组合构建反映了对AI驱动市场演变的深刻理解。通过用基础设施和平台公司取代以消费者为导向的企业，他布局于基础设施周期的持续增长。这一组合在直接AI敞口（(微软、字母表、亚马逊、Meta通过数据中心和平台)）与支持技术（(英伟达、博通的芯片)）以及关键制造能力（(台积电)）之间实现了平衡。

46.2%的集中度——在七个头寸中——表明Chase Coleman认为，这一特定组合是捕捉AI经济影响的最佳工具。投资者在评估自身科技敞口时，应考虑其持仓是否反映了相同的理解，或者继续持有苹果和特斯拉等公司是否已成为过时的信念。证据显示，随着未来几年人工智能基础设施部署的加速，半导体供应商和核心AI平台建设者将持续优于消费电子专家。