值得考虑的2026年三只韧性十足的AI行业股票

在过热市场中寻找价值

人工智能在近年来从根本上改变了投资者情绪和市场动态。虽然这一趋势带来了巨大的财富，但也导致许多科技公司估值虚高。投资者面临的挑战是如何将真正具有潜力的机会与投机行为区分开来。本分析考察三家具有可持续竞争优势和合理估值、可能值得在2026年前关注的公司。

台积电：芯片制造前沿的主导者

台灣積體電路製造 (NYSE: TSM)，全球领先的半导体代工厂，占据第三方代工支出71%的市场份额。这一优势源于技术优势——开发尖端芯片的公司几乎没有其他选择，只有台积电的制造能力。

公司运作在一个相互强化的循环中：赢得重大合同使其能够持续投资研发和设备，这进一步巩固其技术领先地位并吸引更多合同。预计台积电的整体收入增长到2029年将平均每年20%，而与AI相关的收入在此期间预计将以中40%的速度增长。管理层强调当前AI需求的爆发性增长。

从估值角度看，预计未来市盈率为25倍，考虑到预期增长率以及公司在引入先进节点的同时保持稳定毛利率的能力，这一估值具有吸引力。台积电对最先进的2nm晶圆收取比市场平均高出10-20%的溢价，同时也在提高成熟技术的价格。这种定价能力预示着未来巨大的运营杠杆，利润增长可能超过20%的收入增长指引。

Figma：具有嵌入式AI功能的云端设计软件

Figma (NYSE: FIG) 运营一款基于云的设计平台，战略性地整合了AI功能，以增强而非取代其核心产品。公司于2025年中推出Figma Make，通过自然语言指令实现快速原型生成。企业客户的初步采用情况令人鼓舞。

收购生成式图像和视频公司Weavy是其扩展AI能力的战略举措。这些产品升级带来了卓越的净收入留存率——上一季度，现有客户的支出同比增长约31%，显示出强大的转换成本和网络效应。

市场估值提供了一个有吸引力的切入点。当前市值为183亿美元，远低于2022年收购时的估值。当时的企业价值大约是2026年收入预估的13倍，反映出公司强劲增长和可持续竞争优势的合理定价。毛利率从92%略降至86%，反映了AI功能规模化带来的运营动态变化，而非根本性弱点。

阿里巴巴：大规模云计算和AI基础设施

阿里巴巴集团 (NYSE: BABA) 运营中国最大的云基础设施平台，同时开发分布式的自主大语言模型，向外部开发者提供。这使公司既是基础设施提供商，也是AI创新者。

电商业务面临新兴竞争对手的压力，促使公司在快速交付等战略投资上加大力度。虽然短期内这些投资压缩了盈利能力，但单元经济学持续改善，采用率加快。更重要的是，管理层将零售现金流投入云和AI基础设施建设。

资本投入巨大——过去12个月投入约1200亿元人民币（约172亿美元）用于AI和云基础设施。这一投资策略已开始显现成效：上一季度云业务收入同比增长34%，AI相关收入以三位数的速度扩展。未来企业价值与EBITDA的比率低于17，表明市场低估了云和AI的增长潜力。

投资考量

这三家公司具有共同的特征：强大的竞争护城河保护市场地位、相对于增长前景合理的估值，以及对AI持续扩展的显著敞口。虽然没有绝对无风险的投资，但每家公司都展现出运营基本面和战略布局，有望在未来几年为耐心的投资者带来回报。