打造长期财富：为什么亚马逊和微软引领人工智能革命

隐藏在眼前的AI机遇

人工智能已成为科技行业的决定性增长引擎，但大多数投资者追逐亏损的单一产品公司或估值膨胀的企业。更聪明的方法？超越纯粹的AI初创企业，关注那些将AI能力嵌入到人们日常依赖产品中的成熟科技巨头。这正是亚马逊和微软的运作方式——两家公司既作为AI基础设施的提供者，又通过可信的平台分发这些能力。结果形成了双重优势，使它们成为值得现在购买以实现长期增长的有吸引力的股票。

云计算优势：AWS和Azure作为AI催化剂

亚马逊转型为盈利巨头的核心在于其云业务部门——Amazon Web Services (AWS)，该部门的运营收入已超过其著名的电子商务部门。在第三季度，亚马逊总收入达到1802亿美元 (同比增长13%)，但真正的亮点在于AWS。云服务收入增长20.2%，达到330亿美元——比上一季度的17.5%增长有所加快。更具说明性的是，AWS的运营利润达到114亿美元，占公司总运营利润的三分之二。

微软通过Azure的云基础设施布局也讲述着类似的乐观故事。公司最新季度的收入同比增长18%，达到777亿美元，运营收入激增24%，至380亿美元。Azure及相关云服务表现出更强劲的势头，同比增长40%——高于前一季度的39%。这种加速反映出企业对AI计算需求在各行业持续扩展。

巨额资本投入：信心的投票

两家公司都在投入巨大资源以把握这一机遇。亚马逊的自由现金流从去年同期的477亿美元下降到148亿美元，主要原因是用于数据中心和基础设施建设的资本支出激增至509亿美元。同时，微软在其财年第一季度投入了349亿美元的资本支出，管理层表示，支出将在整个财年逐步增加，增速超过去年水平。

这些巨额投资反映出真正的信念。微软的商业剩余履约义务 (RPO)——本质上是承诺的未来收入——激增50%，超过$400 十亿，为公司云和AI服务的持续需求提供了可见性。

全公司整合：AI作为竞争倍增器

使这两只股票与其他AI相关股票不同的是，它们在整个业务生态系统中系统性地整合了人工智能，而不仅仅是在云部门。亚马逊的领导层在财报中强调了这一策略，CEO Andy Jassy指出“AI在我们业务的每个角落都带来了实质性改善。” 同样，微软已将AI功能嵌入Office、Teams和其他生产力工具中，服务于全球数亿用户。

这种方法创造了一个强大的良性循环：公司通过优越的基础设施赢得市场主导地位，然后利用这种优势分发AI工具，增强客户粘性并开辟新的收入来源。

估值权衡与风险考量

权衡很简单：两家公司都拥有溢价估值。亚马逊的未来市盈率为29，微软为30——几乎没有便宜可言。根本的风险在于：如果它们的大规模资本支出计划未能带来预期回报，盈利增长可能令人失望，股价将承压下行。

对于考虑购买这些股票的投资者，仓位规模变得至关重要。高估值加上执行风险，建议谨慎配置，而非过度加仓。然而，历史表明，投入大量资金于真正的基础设施优势的公司，通常会获得丰厚回报。

结论

亚马逊和微软代表了一种独特的组合：成熟且盈利能力强的企业，通过战略性AI整合获得新的增长层。投资者无需押注投机性初创企业，而是通过具有成熟商业模式、稳健财务和主导市场地位的公司，接触AI。对于那些希望通过科技实现长期财富积累的投资者来说，这两只股票目前都提供了具有吸引力的风险-回报比——前提是投资者保持与其风险承受能力相符的合理仓位。