2026年三大AI市场领导者：深入探讨计算基础设施板块

人工智能行业持续吸引投资者关注，多个公司正处于有利位置，以利用对计算资源激增的需求。其中最具吸引力的候选公司包括 Nebius (NASDAQ: NBIS)、Applied Digital (NASDAQ: APLD) 和 SoundHound AI (NASDAQ: SOUN) —— 如果它们的增长轨迹在2026年前保持稳定，可能会实现大幅升值。

估值现实检验：昂贵，但或许值得

在深入了解每家公司的故事之前，必须面对一个事实：这些股票的估值都偏高。它们目前都未实现盈利，因此市销率成为最相关的比较工具。

Nebius的市销比约为60倍——三者中最高，但其增长速度值得进一步关注。在评估未来销售倍数时(考虑到预期增长)，Nebius实际上显示出较为合理的估值。Applied Digital的估值相对稳定，因为预计直到2026年末才会达到重要的数据中心里程碑。SoundHound AI的市销比位于中间，约为19倍。投资者面临的关键问题是：这些公司的爆炸性增长是否会超出已反映在股价中的预期？

计算能力军备竞赛：Nebius 和 Applied Digital

对AI计算基础设施的需求已达到前所未有的水平，为能够提供这些资源的公司创造了机遇。在我们的三个候选公司中，有两家直接受益于这一趋势。

Nebius源于Yandex在地缘政治制裁后出现的动荡。该公司运营数据中心，并向客户租赁GPU容量，特别擅长提供AI工作负载所需的计算能力。管理层表示，目前的容量已全部订购，显示市场需求强劲。公司预计到2026年底，年化运营规模将达到$7 十亿到$9 十亿——远高于第三季度末的$551 百万的年度经常性收入（ARR）。这种扩张为股价带来真正的升值潜力。

Applied Digital采取类似但不同的方法，建设和运营数据中心，特别关注北达科他州的两个设施。公司通过多地的15年租约获得长期合同，并与CoreWeave保持战略合作关系。在2026财年第一季度(截至8月31日)，收入同比激增约84%。随着新的计算能力投入运营，收入增长应会加速，可能推动股价表现优异。

软件领域：SoundHound AI的生成代理平台

虽然Nebius和Applied Digital代表了对AI市场扩展的基础设施押注，SoundHound AI则提供软件驱动的曝光。该公司结合生成式AI与音频识别能力，打造可在多个行业部署的平台。

实际应用令人信服：客户服务自动化、语音激活界面以及企业的代理解决方案。这项技术有望简化零售、医疗等行业的运营。在最近一个季度，SoundHound AI实现了68%的同比收入增长，并上调了全年指引——显示采用速度在加快。是否这种势头能在2026年带来成功，尚待观察，但如果企业部署如预期般加快，潜在机会巨大。

2026年可能带来的变化

AI市场仍处于早期阶段，这三家公司在其中占据不同位置。基础设施提供商(Nebius 和 Applied Digital)受益于基本的供应限制。像SoundHound AI这样的软件平台则依赖于实现广泛采用和持续需求的证明。

虽然这些股票在估值方面都不算便宜，但它们的增长潜力表明存在显著的上行空间。市场预期很高，但如果Nebius成功扩展其容量，Applied Digital顺利完成数据中心建设，SoundHound AI实现稳定的客户采纳，三者都可能带来令人信服的回报，吸引愿意承担较大风险的成长型投资者。