## 全球铜供应：哪些国家在2024年生产竞赛中胜出？

随着2024年接近尾声，一种关键商品在矿业讨论中占据主导地位——铜。全球最大的铜生产国面临着满足激增需求的压力，但在供应收紧和创纪录的价格变动中，全球产量达到了2300万吨。仅在五月，铜价首次突破每磅$5 ，显示市场对未来稀缺的担忧。

矛盾之处在于？尽管出现了这些看涨信号，来自清洁能源转型的需求仍然出人意料地低迷。中国，传统上在基础设施项目中对铜的需求极大，转而关注经济刺激而非新建项目。然而，行业预测一致指向一个结果：未来将出现供应短缺。对于追踪铜周期的投资者来说，了解产出来源比以往任何时候都更为重要。

### 2024年铜产量层级：从巨头到新星

**智利：无可争议的铜王者**

2024年的故事始于智利。该国保持其作为全球最大铜生产国的地位，产量达530万吨，占全球供应的约23%。这一优势的支柱？Escondida，世界最大的铜矿，由必和必拓以57.5%的股份运营，力拓持有30%。仅必和必拓2024年的份额就达113万吨。

然而，智利的霸主地位面临时间表：新矿正逐步投产。标普全球预测，智利的产量将在2025年反弹至600万吨——随着新产能的上线，创下纪录。

**意外的第二名：刚果（金）的快速崛起**

令人惊讶的是，刚果（金）在2024年跃升至第三位，产量达330万吨，超过全球总量的11%。这一比2023年的293万吨增长了13%，反映出铜地理格局的结构性转变。

推动因素？Ivanhoe Mines的Kamoa-Kakula项目(与中国紫金矿业集团合作)在2024年8月实现第三阶段商业生产。该项目去年交付了437,061吨，并已设定2025年520,000至580,000吨的产量目标，彰显非洲作为新兴铜生产大国的地位。

**秘鲁的挑战：产量下降，历史优势减弱**

2024年，秘鲁产量为260万吨，比2023年减少16万吨。原因何在？必和必拓的Cerro Verde矿(秘鲁最大)由于浸出矿石库存减少和维护导致的选矿速率降低，产量下降3.7%。英美资源的Quellaveco和南方铜业的Tia Maria也在补充产量，但这一趋势引发了对秘鲁未来在全球铜市场中贡献的疑问。

**亚洲的产量分布：以中国为炼制中心，而非矿业**

这里的反直觉事实是：2024年中国铜矿产量仅为180万吨，低于2021年的191万吨。然而，当精炼铜进入统计时，中国的主导地位便展现无遗。该国炼铜量达1200万吨，占全球精炼铜的44%，是智利炼厂产量的六倍。

这一矛盾之处很重要，因为中国还拥有世界最高的铜储量(1.9亿吨)。近期的整合动作，比如紫金矿业收购了目前中国最大的Qulong矿的控股权(，显示出其为未来产量增长进行的积极布局。

**印尼的崛起：从第六到第五**

2024年，印尼产量达110万吨，标志着一个重要的转折点。该国取代了美国和俄罗斯，跃升至第五位。更令人惊讶的是，产量比2023年的907,000吨增长了21%，自2021年的731,000吨以来已翻倍多。

必和必拓的Grasberg矿区是这一增长的支柱，但真正的故事在于PT Amman Mineral的Batu Hijau矿。随着第7阶段的投产，预计2024年产量将跃升至1.84亿磅（约837,000吨），而2023年为542万吨。此外，Amman在2024年中期启用了一个年产90万吨精矿的冶炼厂，年产铜阴极22.2万吨。

**美国和俄罗斯：稳定但困境重重**

美国2024年的产量为110万吨，几乎与印尼持平，但比2022年减少了8万吨。亚利桑那州占据主导地位，约占国内产量的70%，仅在17个矿中生产。必和必拓的Morenci矿)亚利桑那的旗舰(在2024年产出7亿磅，保持其作为北美生产中心的地位。

俄罗斯则增长至93万吨，比2023年增加4万吨，主要得益于Udokan铜矿)西伯利亚Udokan矿的第一阶段投产，尽管2023年底发生火灾，但仍贡献了13.5万吨。

**澳大利亚、哈萨克斯坦、墨西哥：二线生产国**

澳大利亚2024年产量为80万吨，BHP的奥林匹克坝(达到10年最高的21.6万吨)。值得一提的是，澳大利亚拥有世界第二大铜储量，达1亿吨，仅次于中国。

哈萨克斯坦首次进入前十，产量为74万吨，比三年前的51万吨大幅增长。该国的国家发展计划目标到2029年将矿产产量提高40%，成为增长的前沿。KAZ Minerals的Aktogay矿去年产出22.88万吨。

墨西哥以70万吨位列前十，主要由Grupo Mexico的Buenavista del Cobre矿支撑。

( 这对铜市意味着什么

2024年的数据描绘出一幅复杂的图景。世界最大铜生产国)智利###依然稳固，但挑战者正在崛起。非洲供应加速，亚洲炼厂在整合控制权，传统生产国面临资产老化问题。随着预计的供应短缺在未来几年到来，以及清洁能源需求的加速增长，本文列出的生产国将决定铜在2024年创纪录的高点是否成为过去，还是多年来牛市的起点。