加密监管法案2026年冲刺：两党合力能否突破僵局？

时间窗口正在缩小

美国国会为加密货币行业制定全面监管框架的机会之窗正在快速关闭。根据业内人士估计，这项涵盖整个数字资产市场的综合性法案在2026年成为法律的概率为50%-60%。表面上看概率对半，实际上代表着极高的不确定性——因为从现在到中期选举之间，每一周的推进都事关成败。

Anchorage Digital政策主管Kevin Wysocki指出，立法者大约只有2026年上半年这个关键时间段。一旦进入下半年，参议员们将把精力投入到各自的竞选活动中，加密监管议题将被迫靠边站。

两党在"某个问题"上寻求共识

最令人鼓舞的信号是共和党和民主党议员之间的密切沟通。参议院银行委员会正在推动这项被称为"数字资产市场结构法案"的立法，该法案旨在明确划分SEC（证券交易委员会）和CFTC（商品期货交易委员会）之间的监管权限。同时，参议院农业委员会也推出了自己的版本，赋予CFTC更多权力。

两个版本的草案需要合并统一，随后还要与众议院今年夏天通过的《清晰法案》进行协调。这意味着至少需要完成两轮委员会投票、一次参议院全院投票和一次众议院协调——流程之繁琐令人咋舌。

Wysocki表示：“真正积极的信号在于，国会议员们——无论共和党还是民主党——都在频繁交流。但要理解的是，这项法案涵盖银行法、证券法、商品法，复杂度相当高。”

四大"卡点"正在考验立法者

生息稳定币之争

银行业正在发动舌战。贸易团体声称，2024年夏天生效的稳定币监管框架存在漏洞——未能充分禁止发行人为稳定币提供利息收益。银行方认为，这会让稳定币演变成储蓄工具，构成对传统金融的不正当竞争。

而加密业界反驳说，提供稳定币收益本质上就是正常的市场竞争。这种分歧并非小事，因为它触及了监管框架的根本定义。

DeFi的"灰色地带"

数字商会CEO科迪·卡邦指出了另一个棘手问题：如何监管去中心化金融（DeFi）。特别是反洗钱（AML）合规性如何在DeFi协议中落地，以及某些代币究竟应由哪个机构监管——这些问题目前还没有标准答案。

业界更担心的是，SEC可能会成为"唯一的决策者"。考虑到前任SEC主席的强硬立场，业界普遍忧虑SEC会垄断权力。"如果SEC最终成为判定某代币是证券还是商品的唯一决策者，这几乎等于回到了之前那个由单一机构说了算的时代，"卡邦说。

总统的利益冲突阴影

特朗普家族在加密领域的商业利益成为了桌面上的敏感话题。根据公开信息，总统从家族加密项目（包括World Liberty Financial等）中获利超6亿美元，还持有比特币矿业公司20%的股份。此外，TRUMP和MELANIA迷因币的推出也引发了监管层的关切。

共和党参议员辛西娅·卢米斯透露，白宫已参与关于"道德条款"的讨论，但提交的条款文本被退回——暗示双方在如何处理这个敏感问题上仍有分歧。

CFTC人事危机

这个即将获得更广泛监管权力的机构正陷入人事困境。过去一年内，四位委员已离职或宣布离任，目前只剩一位常设委员。新任主席已获确认，但CFTC仍面临"准入"问题。卡邦表示，没有参议员愿意把如此大的权力交给一个"只有主席没有委员会"的机构。

“一月份的进展至关重要”

卡邦划出了一条红线：如果参议院银行委员会在1月份没有完成法案审定，他会陷入"非常悲观"的状态。他强调：“他们需要在起跑时就展现出进展。如果我看到两个委员会都进行了审定，参议院出现妥协法案，并且有可能在未来六周内进行参议院全院投票，那就是好信号。”

Saga CEO Rebecca Liao（曾是拜登2020年竞选团队成员）补充了另一层风险：国会在2026年1月30日前必须通过新的预算协议，否则将再次陷入政府停摆。任何预算僵局都会进一步压缩立法时间。

2026年后会有"小窗口"吗？

Wysocki认为，即使上半年未能完成立法，也不是完全无望。"选举结束后，也许在2026年底假期前后，会有一个小的机会窗口来推动这项立法，"他说。

但Rebecca Liao提醒，随着中期选举临近，特朗普的加密利益冲突将成为民主党的传播重点。任何带有"特权色彩"的政策都会遭到严厉抨击——这会进一步复杂化谈判。

“监管清晰性不能再等”

如果2026年最终未能通过综合性监管法案，会发生什么？Liao的答案是：必须有所作为。她指出，金融机构已经大规模进入数字资产领域，加密货币的大规模采用需要清晰的监管框架作为基础。"人们会再次推动它的，"她说，“因为这不仅是行业需求，更是金融体系健康运行的必要条件。”