2025 Token TGE 季度表现平淡，大部分项目交易价格低于发行估值

近期市场分析显示，2025年代币发行面临严峻挑战。根据分析师Ash在12月20日分享的Memento Research团队的研究结果，TGE市场正遭遇重大困难。该研究追踪了今年推出的118个代币，揭示了一幅令人警醒的图景：大约84.7%的项目——每五个中约有四个——目前的价格低于其最初发行价。

数据显示情况十分严峻。当考察完全摊薄估值(FDV)时，项目的中位数下降了71%。市场资本化更是进一步收缩，平均下降了67%。这种普遍的表现不佳，与新代币发行通常带来的乐观预期形成鲜明对比。

从更广泛的角度来看，只有15%的项目自TGE日起实现了正收益。这一令人震惊的统计数据从根本上挑战了“参与代币发行即获得早期优势”的传统观念。糟糕的表现表明，参与TGE定价的投资者普遍面临重大账面亏损。

这些发现对加密社区如何看待参与新代币发行具有重要意义。曾被视为早期支持者获取价值的可靠途径，现已变得越来越难以预测。随着如此高比例的项目在交易价格低于发行估值，TGE参与已不再像过去那样被视为简单的早期投资机会。