#MSCI未排除数字资产财库企业纳入范围 传统金融巨头的妥协与博弈：MSCI 的「数字资产财库」困局

2026年初，指数界的庞然大物MSCI遇上了前所未有的尴尬——怎么看待那些把资产负债表全换成$BTC的上市公司？MicroStrategy这类「数字资产财库公司」（DATCOs）成了烫手山芋。

说白了，MSCI面临两难：踢出去，意味着数千亿美元的被动基金要集体抛售；留下来，比特币的波动性就像幽灵一样附身在整个指数上。最后MSCI选了一条看似温和的路——暂不排除，但设置了限制条款。这本质上是传统金融对加密资产渗透力的一次妥协。

关键转折出现了：未来这些公司如果通过增发股票来购买更多比特币，MSCI就不会同步提升它们的权重。对MicroStrategy这类靠股价溢价融资买币的公司来说，这是重拳出击。过去的模式很清晰——高溢价发新股→吸引被动基金→继续推高股价。现在被动资金的天花板被硬生生按住了，溢价空间必然大幅收缩。

这意味着什么？2026年开始，企业持币的玩法要变。当传统指数限制权重增长时，投资者会更倾向于直接配置比特币现货ETF，而不是绕个弯子买公司股票来曲线持币。对整个「财库概念股」板块来说，这是一次价值重新定价的时刻——真正考验的不是营销，而是实实在在的资产结构和收益逻辑。