$APLD

关键要点
在2026财年第二季度，收入为1.266亿美元，超出市场预期81.21百万美元45.39百万美元。非GAAP每股收益为0.00美元，高于市场预期。
调整后EBITDA为2020万美元。调整后运营利润率为9%。
运营故事主要是北达科他州超大规模数据中心的扩展：Polaris Forge 1已准备就绪 (100兆瓦已投运)，并宣布了Polaris Forge 2的200兆瓦、15年租赁协议。
管理层提供了600兆瓦租赁容量的框架，以及北达科他州园区的$16B 潜在租赁收入(。他们还分享了“高级讨论”涉及3个地点和900兆瓦。
在资产负债表方面，季度末现金及现金等价物+受限现金为23亿美元，债务为26亿美元，股东权益约21亿美元。
5个关键指标
收入：1.266亿美元 )市场预期81.21百万美元( 超出45.39百万美元
非GAAP每股收益：0.00美元 )市场预期-0.12美元( 超出
调整后EBITDA：2020万美元
流动性：23亿美元 )现金+现金等价物+受限现金(
债务/到期：26亿美元债务，大部分于2030年到期。此外，完成了2030年到期的23.5亿美元9.25%的高级担保票据
5个催化剂
租赁增长：CoreWeave在Polaris Forge 1的租赁开始 )部分季度$16B ，以及2026–2027年的调试计划。
600兆瓦合同容量和(潜在租赁收入规模叙述)。
新超大规模数据中心管道：3个地点和900兆瓦的“高级讨论” (，并指出时间存在不确定性)。
ChronoScale计划：Applied Digital Cloud与EKSO的ChronoScale合并意向书(，目标在2026年上半年完成。预计APLD持股超过80%。
能源选项：早期的Babcock & Wilcox方案的电力选择。此外，还投资于Corintis的液冷技术)。
5个主要风险
收入构成：第二季度收入增长的主要部分来自租户装修服务 (约7300万美元) 和租赁会计动态。
ASC 842差异：将租赁收入确认期延长至15年，导致现金基础租赁(约800万美元) 和确认收入之间存在差异。
执行/规模风险：多个园区的并行建设、交付时间表和供应链。
盈利能力事项：GAAP净亏损，SG&A中的SBC(为2380万美元)，以及增加的利息支出。
合同最终确定风险：管理层的警告：“在签字之前，什么都还没有完成。”
市场反应
财报公布后，股价在盘后交易中上涨了5.5%至8%。