人民币升值大戏持续上演，2026年还能涨吗？

2026年人民币对美元的升值预期成为市场热议焦点。多家国际大行给出了颇具想象空间的预测——高盛预计美元兑人民币将从年中的6.90跌至年底的6.85，美国银行的预期更为激进，甚至看到6.80的可能性。这些数字背后反映的是什么？真的能实现吗？

当下汇率突破心理关口背后的故事

人民币升值不是最近才有的现象。自2024年9月以来，这波升值浪潮就开始酝酿，到12月25日终于破了7这个市场关注已久的关口——美元兑离岸人民币（USD/CNH）跌至6.9965，创9个月新低；美元兑在岸人民币（USD/CNY）跌至7.0051，这是自2023年5月以来最强的表现。

这波上升背后有三股力量在推动。首先是美元本身疲软了。今年以来美元指数累计下跌超过10%，近一个月又跌了2%以上，这在美联储降息和全球去美元化的大背景下显得格外明显。其次，中国央行采取了主动引导的态度，全年不断提高人民币汇率中间价，释放出支持人民币升值的信号。第三个因素则是年底的季节性特征——2025年中国贸易顺差巨大，临近年终企业纷纷结汇，这在技术面上助推了人民币升值。

为什么这次升值值得关注

东方金诚首席宏观分析师王青的评价耐人寻味："美元疲软和出口商季节性外汇兑换推动了人民币走强。人民币持续升值将有助于提升中国资本市场对外国投资者的吸引力。"这不仅仅是技术面的变化，更可能改变资本流向的格局。

值得一提的是，央行在货币政策上保持了克制——整年没有进一步降息，同时受假期流动性偏紧的影响，也从另一个角度支撑了人民币。这种多因素共振的现象并不常见。

2026年的升值空间有多大

从贸易加权和经济基本面来看，许多分析师认为人民币仍存在被低估的空间。高盛的判断最为直白：人民币相对于经济基本面被低估了25%。按照这个逻辑，升值的合理性是存在的。

澳新银行高级策略师邢兆鹏给出了相对保守的预测，认为2026上半年美元兑人民币可能在6.95-7.00这个区间内波动。而美国银行则更看好人民币，他们预计美中紧张关系的缓和将改善出口商前景，2026年出口商的美元抛售规模会进一步扩大，这最终可能推动美元兑人民币在年底跌至6.80。

投资者该如何看待

当然，这些预测虽然有数据支撑，但汇率波动涉及多个变量，包括国际政治形势、贸易政策变化、以及全球资本流向的转向。对于投资者来说，关键是理解这背后的逻辑：人民币升值既反映了中国经济基本面的相对稳定性，也暗示了对澳币等其他币种相对表现的思考——在全球货币政策分化的环境下，不同币种间的升贬值关系正在重塑。

2026年人民币是否继续升值，既取决于美元是否继续弱势，也取决于中国央行的政策取向，还要看全球贸易格局如何演进。