通胀预期上升预示澳洲储备银行政策将收紧，但澳元/美元延续下行趋势

澳大利亚消费者通胀预期略有上升，市场对2月加息概率的预期升温

澳大利亚元对美元持续下跌，已连续第六个交易日下滑，尽管澳大利亚储备银行（RBA）暗示即将收紧货币政策。此矛盾反映了市场动态的根本转变——尽管国内通胀压力上升，但美元的强势仍占据主导地位。

通胀预期上升，RBA收紧预期增强

澳大利亚12月消费者通胀预期升至4.7%，较11月的三个月低点4.5%显著回升。这一上升加强了提前加息的理由，主要澳大利亚金融机构现在预测政策将提前转向收紧。

澳大利亚联邦银行和澳大利亚国民银行已调整其展望，预计央行将提前启动收紧周期，早于之前的预期。这一调整是在RBA在2025年最后一次政策会议上采取鹰派立场之后做出的。市场定价也清楚反映了这一预期：掉期市场对2月加息的概率为28%，3月为41%，而8月几乎确定会有加息。

支撑这些预期的经济背景令人信服。澳大利亚经济面临产能限制，通胀持续高企，给政策制定者带来结构性压力。然而，尽管基本面支持澳元上涨，澳元仍难以获得明显的上涨动力。

美元走强，市场对美联储宽松预期减弱

美元指数(DXY)，衡量美元对六大主要贸易伙伴货币的表现，目前在98.40附近徘徊，受益于对美联储未来降息预期的减弱。

近期美国劳动力市场数据表现复杂。11月非农就业增加64,000人，略优于预期，但10月数据大幅下调。同时，失业率升至4.6%，为2021年以来最高，显示劳动力市场逐渐降温。

消费者支出也显示疲态，零售销售环比持平，强化了需求动能减弱的信号。亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克在一篇博客中指出，劳动力报告呈现“复杂的图景”，并未实质性改变美联储的展望。博斯蒂克倾向于维持近期会议的利率水平，他强调“多项调查”显示企业面临较高的成本压力，通过提价来保护利润。值得注意的是，博斯蒂克警告不要对通胀过早乐观：“价格压力不仅仅来自关税影响，美联储不应仓促宣告胜利。”他预计2026年GDP增长约为2.5%。

美联储政策制定者在2026年的货币政策路径上意见分歧。中位数官员预计只会降一次息，而一些成员则主张不降息。这与交易员的预期形成对比，目前市场预计明年将有两次降息。CME美联储观察期货显示，1月会议维持利率不变的概率为74.4%，高于一周前的约70%。

亚洲经济疲软提供背景

中国经济数据为全球状况提供了额外视角。11月零售销售同比增长1.3%，低于预期的2.9%和前值的2.9%，表现令人失望。工业产出同比增长4.8%，略低于预期的5.0%，也低于前值的4.9%。

固定资产投资累计同比下降至-2.6%，低于预期的-2.3%，也低于10月的-1.7%。这些数据描绘了中国经济持续放缓的局面，作为区域最大经济体的表现尤为明显。

澳大利亚自身的经济指标也呈现细微信号。12月初的标普全球制造业采购经理指数（PMI）升至52.2，之前为51.6。然而，服务业PMI下降至51.0，之前为52.8，而综合PMI则从52.6降至51.1——显示制造业韧性与服务业疲软的共存。

澳大利亚统计局公布的就业数据表明，11月失业率保持在4.3%，低于市场预期的4.4%。但11月就业人数减少21,300人，10月经过修正后增加41,100人，与预期的增加20,000人明显不同。

技术面：支撑位下破，前景转弱

日线图显示，AUD/USD跌破0.6600的支撑区域。价格位于上升通道趋势线下方，显示多头动能减弱。价格也跌破九日指数移动平均线（EMA），进一步确认短期走势恶化。

如果卖压持续，AUD/USD可能测试心理关口0.6500，8月创下的六个月低点0.6414将成为下一个重要支撑位。

反弹方面，首先目标为0.6619的九日EMA。突破该水平后，将恢复上升通道结构，可能推动价格向三个月高点0.6685，随后是0.6707(自2024年10月以来的最高水平)。持续上涨动力将挑战0.6760附近的通道上轨。

货币表现快照

澳大利亚元在主要货币中表现最弱，尤其对日元的跌幅最大。对美元方面，AUD在交易中下跌0.19%，而对新西兰元(0.12%)和瑞士法郎则略有升值，表现为对其他货币的微弱升值。