2026年金融市场：主要机构对贵金属、加密货币和股票的预期

2025年市场在多个资产类别中经历了剧烈波动。随着我们迈入2026年，领先的金融机构如何看待机遇与风险？以下是共识——以及逆向者——的预测。

贵金属领跑

黄金的显著动能

2025年，黄金成为头条新闻，全年上涨60%，创1979年以来最大年度涨幅。世界黄金协会预计这种势头将持续，预测在正常条件下2026年黄金可能升值5–15%。如果经济逆风加剧，美联储加快降息步伐，黄金可能迎来15–30%的涨幅。

华尔街依然看多。高盛目标到2026年底每盎司4900美元，得益于央行持续的黄金储备和ETF资金流入。美国银行则描绘出更乐观的图景，预计黄金价格将达到每盎司5000美元，因为美国财政失衡和债务水平上升持续侵蚀对法币的信心。市场普遍的目标价区间为每盎司4500–5000美元。

白银：突破的故事

2025年，白银的表现远超黄金，主要受结构性供应限制推动。银研究所警告全球供应持续短缺——由强劲的工业需求和逐步恢复的投资热情推动——这一趋势应会延续到2026年。

瑞银将2026年白银价格预测上调至每盎司58–60美元，向上空间指向65美元。美国银行也持乐观态度，目标价同为每盎司65美元，理由是供需失衡的持续扩大成为长期的有利因素。

加密货币市场的转折点

比特币：周期结构的争论

2025年，比特币价格基本持平，此前曾达到历史高点。展望2026年，机构对加密货币的走势意见分歧。当前比特币的英镑价格部分反映了更广泛的货币变动，为国际投资者增添了复杂性。

渣打银行将2026年比特币目标从20万美元下调至15万美元，原因是尽管ETF资金持续流入提供支撑，但政府购买加密货币的意愿减弱。伯恩斯坦也预测2026年比特币将达到15万美元，但预计到2027年将迎来剧烈加速，达到20万美元，理由是比特币已打破传统的四年周期，进入延长的牛市阶段。

摩根士丹利持逆向观点，认为四年周期仍然有效，并警告当前的牛市可能接近尾声。比特币目前交易价格约为92,550美元，悲观与乐观情景之间的区间仍然相当大。

以太坊的代币化机遇

以太坊2025年也以温和的净表现结束，但机构看好其变革潜力。摩根大通强调代币化的巨大机遇——一种区块链原生的金融范式，传统资产迁移到分布式账本上。这一浪潮将高度依赖以太坊的基础设施。

比特大陆董事长Tom Lee预测，2026年以太坊将达到2万美元，声称以太坊在2025年触底，已准备好迎来大幅上涨。目前以太坊价格为3240美元，24小时变动+2.00%，预计的涨幅将是多倍增长。更广泛的机构情绪对以太坊的中期前景持乐观态度。

股市：AI引领持续上涨

纳斯达克100瞄准历史新高

美国股市2025年表现强劲——纳斯达克100上涨22%，超越标普500的18%，连续第三年跑赢大盘。

摩根大通预计这种势头将持续，强调亚马逊、谷歌、微软和Meta等超大规模数据中心运营商的巨额资本支出承诺。这些投资——到2026年可能达到数千亿美元——将支撑英伟达、AMD和博通等半导体和基础设施股。

摩根大通描绘标普500到2026年逼近7,500点的情景，而德意志银行则提出更激进的预测，目标8,000点。推算这些股市目标，纳斯达克100点位可能突破27,000点。

货币市场：前路分歧

美元走弱支撑欧元/美元

2025年，欧元/美元上涨13%，为近十年来最大年度涨幅，原因是美元吸引力减弱。摩根大通和野村预测到2026年底欧元/美元将升至1.20，而美国银行更为乐观，目标1.22。

摩根士丹利持谨慎态度，预计欧元/美元在上半年冲向1.23后，下半年回落至1.16，原因是美国经济韧性重新占据优势，欧元基本面受到影响。

日元套息交易平仓风险

美元/日元在2025年基本下跌1%左右，尽管曾试图反弹。2026年，机构对方向意见不一。

摩根大通预计美元/日元将升至164，理由是日本央行的加息预期已被充分反映。野村则认为，利差缩小将削弱日元套息交易的吸引力，若美国经济数据走软，可能引发仓位平仓。野村目标美元/日元为140。

能源市场面临供应过剩

2025年，原油价格下跌近20%，原因是OPEC+增加产量和美国产量上升。2026年，下行风险占优——高盛和摩根大通都认为供应过剩的情景可能成为现实。

高盛模型显示，WTI平均在52美元/桶，布伦特在56美元/桶。摩根大通的类似情景中，WTI接近54美元，布伦特约58美元，前提是持续的供应过剩和全球需求增长放缓。

结语

2026年将呈现复杂的格局，通胀担忧、技术变革和货币动态将共同塑造回报。传统避险资产如黄金吸引资金，加密先锋通过代币化推动机构采纳，股市依然由人工智能投资支撑。货币波动和能源过剩构成了整体画面——这是一个需要在多个资产类别中谨慎应对的市场。