澳大利亚元持续下滑的原因：市场对RBA收紧政策与美元走强的再定价

澳大利亚元 (AUD) 面临日益增长的压力，连续六个交易日对美元 (USD) 的跌势持续扩大，AUD/USD 货币对跌破关键的0.6600支撑区域。尽管12月通胀预期上升至4.7%，高于11月的4.5%，理论上应支持该货币，但现实情况却截然不同。投资者在澳洲储备银行（RBA）加息预期与美元复苏之间左右为难，形成复杂的动态，重重压在澳元身上。

美元的隐性强势：美联储谨慎超越RBA鹰派

美元指数 (DXY) 继续徘徊在98.40附近，受到美联储预期转变的关键支撑。虽然市场最初预期激进的降息，但最新的经济数据从根本上改变了这一叙事。11月美国就业报告呈现出复杂的局面——非农就业增长64K，略高于预期，但10月数据被大幅下调，失业率升至4.6%，为2021年以来的最高水平。

劳动力市场的软化促使美联储官员重新评估降息路径。中位数美联储政策制定者现在预计2026年只会有一次降息，部分官员甚至认为不会降息。CME FedWatch 工具目前定价为1月会议维持利率不变的概率为74.4%，反映出交易员日益谨慎，之前预期今年会有两次降息。

亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克（Raphael Bostic）强化了这一鹰派基调，他指出，尽管就业增长显示出降温迹象，但价格压力仍然顽固。他警告“美联储不应仓促宣告胜利”，这也解释了美元为何能在鸽派预期减弱的情况下仍然站稳脚跟。

澳大利亚的通胀-RBA谜题

澳大利亚12月消费者通胀预期升至4.7%，与前一月的3个月低点4.5%形成鲜明对比。这一发展使得澳大利亚联储（RBA）主要金融机构——澳大利亚联邦银行（Commonwealth Bank of Australia）和澳大利亚国民银行（National Australia Bank）纷纷修正其加息时间表，预计将于2月开始收紧政策。

澳联储在2024年最后一次会议上的鹰派立场进一步放大了这些信号。掉期市场目前定价为28%的概率在2月加息，3月的概率接近41%。然而，这一对澳元的看涨发展未能扭转货币的下行趋势，表明市场参与者更关注两国央行路径的相对吸引力，而非绝对利率预期。

技术分析：AUD/USD 可能的走势

AUD/USD 的技术图形显著恶化。价格跌破九日指数移动平均线 (EMA) 0.6619 和更广泛的上升通道，显示动能减弱。最近突破的心理关口0.6600已成为关键标志——若跌破，下一目标将指向0.6500，而2023年8月的六个月低点0.6414 (from August 21) 也可能成为投降区。

在反弹方面，重新站上九日EMA将是振兴看涨情绪的第一步。成功的回测可能为冲击三个月高点0.6685铺平道路，随后是0.6707。突破0.6760——上升通道的上边界——将意味着结构性的重要转变。

跨市场背景：中国与澳大利亚的经济环境

来自中国——澳大利亚最大贸易伙伴——的最新数据显示，11月中国零售销售同比增长1.3%，低于预期的2.9%，工业产出实现4.8%，但未达预期的5.0%。固定资产投资同比下降2.6%，而预期为-2.3%，显示经济动能正在减缓。

在国内方面，澳大利亚12月制造业采购经理指数（PMI）升至52.2，但服务业指数从52.8回落至51.0，综合指数降至51.1。就业形势依然脆弱，11月失业率持稳在4.3%，但就业变动为-21.3K，远低于预期的+20K。

这一复杂的经济背景意味着澳元的反弹更多取决于澳联储是否真的会在美联储之前加息——而目前这一赌注似乎正逐渐被美元的强势所压倒。