美联储降息前夕三大法人狂扫191亿 台股守稳28K但短线暗流汹涌

台股在美联储（Fed）12月降息概率逼近96%的预期催化下，今日演出资金轮动大戏。三大法人一天买超191.17亿元，创近期新高，加权指数劲扬322.89点至28,303.78点，收盘涨幅1.15%，成交量暴增至4,247.44亿元。

然而涨势背后暗藏风险——证交所同步点出15档注意股，多档个股的冲销比率达30-50%。所谓冲销，简单说就是买卖委托单快速对冲，反映散户与主力的激进交易行为，这类高冲销股票意味着主力控盘色彩浓厚，短线轧空风险明显。

外资大举净流入，亚洲成为资金避风港

驱动台股上涨的核心动力来自亚洲资金的大规模轮动。本周外资净流入逾150亿美元，主要源自美元走弱（美元指数跌至102.5）与Fed鸽派预期。资金战略性地从美股高估值科技股撤出，转向亚洲金融与价值股。

日经225涨1.2%至39,800点，韩国KOSPI涨0.8%至2,650点，印度与越南各吸金20亿美元，受惠于GDP成长与供应链转移红利。这波亚洲轮动背后的逻辑清晰：低估值金融股的殖利率普遍在5%以上，远高于美股，且基本面稳健。

三大法人操作细节：外资领头，权值与科技并进

今日买超数据显示资金精准配置：

外资买超140.88亿元，连四日加码，本周累计368亿元，主要聚焦台积电（10,500张、收1,495元涨2.4%）、鸿海（5,200张、涨0.43%）与南亚科（2,500张、涨6.86%）。投信买超10.29亿元，转向金融股如富邦金（3,801张、涨2%），规避高档科技区域。自营商买超40亿元，抢进记忆体与PCB概念，华邦电（1,800张、涨停）与欣兴（1,740张、涨4.8%）成为目标。

八大公股卖超20亿元，显示民营资金才是本波主力。

族群轮动加剧，但冲销风险同步浮现

半导体指数劲扬2.31%，旺宏、华邦电、威盛、硅格与华东5档涨停，南亚科受惠DRAM与NAND涨价15%与库存回补。玻璃族群涨4.22%领先，台玻涨4.8%至38.2元，福懋科涨7.73%。PCB族群延续热度，欣兴涨4.8%，反映AI服务器订单饱满与全球电子供应链复苏。

但这波涨势中，注意股集中出现。南亚科、华邦电、欣兴、台玻等个股的冲销比率高达30-50%，意味着短线交易者与主力互相轧空，蕴含较大波动风险。这类股票虽然涨幅诱人，但散户进场需格外谨慎。

投资建议：平衡机会与风险

摩尔投顾分析师指出，年底作账行情确实存在，但历史数据显示12月平均涨幅4-6%，轮动后获利了结往往难以避免。台股RSI已升至68偏多区间，技术面已现疲态信号。

建议投资人：

• 逢高减码短线过热族群，特别是冲销率超过40%的注意股
• 转向布局基本面稳健的金融与权值股，如富邦金与台积电
• 止损设定在5%以内，分散持股以追踪Fed会议结果
• 密切监测今晚美国PCE数据与明后天Fed决策

总体而言，Fed效应确实推升台股，亚洲资金轮动也支撑后续上涨潜力，但内部结构裂痕已现。28,500点可能成为年底压力测试点，投资人应平衡乐观与谨慎，避免在冲销火热的个股中追高接刀。