新年贵金属行情火爆！金银飙涨创纪录，高金银格局下的交易机会与隐忧

开盘即见强势，贵金属迎来新年大涨

2026年首个交易日，贵金属市场展现出旺盛生命力。周五早盘，现货黄金强势开局，亚市交易中金价最高触及4353美元/盎司附近，单日涨幅接近35美元。同步走强的还有白银市场，银价飙升至73.00美元/盎司，日内涨幅约2%。除此之外，钯金与铂金也表现不俗，均录得接近2%的涨幅。

这波开年行情并非偶然。根据彭博社报道，黄金与白银在2025年创造了自1979年以来最出色的年度表现，强势延续至新年交易。美元指数小幅下跌0.1%，美元走软对贵金属形成有力支撑。

历史背景vs近期前景，高金银时代的机遇

当下金银价格处于历史高位，这本身就反映出市场对于货币政策与资产配置的深度重估。交易员普遍认为，美国进一步降息的预期与美元疲软的大背景，将为贵金属在2026年提供持续的上升动力。

然而，高金银格局也伴随新的考验。随着金银在投资组合中的权重超过预设配置比例，被动跟踪基金面临指数再平衡的压力。道明证券高级大宗商品策略师Daniel Ghali指出，未来两周内，纽约商品交易所白银未平仓合约的13%可能被集中抛售，这将对短期价格造成显著冲击。

黄金技术面：多头主导，但高位整理风险渐显

从技术角度看，黄金升至4350美元/盎司附近的区域已展现出多头的掌控力。不过，这个高位区域同时也容易形成短线震荡与获利回吐的压力点。

中期视角下，若金价在回踩后能够守住关键支撑区（通常包括近期上升通道下沿与前高密集区），则上升趋势仍偏强。进一步的看点是是否能延续「强势整理后再上攻」的格局。反之，一旦再平衡抛压与美元反弹形成共振，金价跌破上述关键支撑区，则可能进入「高位回撤—重新定价」阶段，波动区间将被显著扩大。

交易层面，黄金的优势在于避险与资产配置属性更强。在降息预期维持不变的情况下，调整时往往更容易吸引长期配置资金再度入场。但若短期出现「降息预期降温、美元反转走强、风险偏好回升」的组合变化，金价上方空间可能受限，走势则转向高位整理。

白银走势：弹性更大，波动风险也更大

相比黄金的稳健，白银在本轮行情中展现出更强的波动弹性。这源于白银同时具备金融属性与工业属性的双重身份——市场情绪高涨时，白银往往「放大波动」的特征会更加明显。

当前白银在70美元/盎司上方继续上行，趋势强劲，但这也意味着更容易受到资金面的快速扰动。道明证券提到的「Comex白银短期可能出现较大规模减仓」，恰好点出了白银的风险所在——一旦被动资金集中卖出叠加假期成交偏淡，白银可能出现「下跌速度快于黄金」的典型表现。

结构上看，白银后续的关键在于回调时是否能守住前期突破位与均线密集区等重要支撑。若回撤幅度有限且快速企稳，则有望演化为「高位强势整理」，为下一轮上冲蓄积能量；若支撑失守，则需警惕更深的修正，波动幅度可能远超黄金。

双重力量下的短期节奏

展望近期走势，市场将同时承受两股相反的力量。一方是降息预期与美元走弱提供的趋势支撑；另一方是指数再平衡与假期流动性偏弱带来的阶段性抛压。

更现实的预期是：金银维持强势基调不变，但期间将穿插数次急跌或快速落袋为安，其中白银的波动幅度料将更加剧烈。投资者需重点关注三个变量：美国利率预期走向、美元汇价方向，以及再平衡窗口带来的资金流动扰动。在高金银的大背景下，把握时机比追高更为重要。