日元急速拉升背后！联准会降息vs日本央行升息的博弈【外汇周评】

上週行情速覽

上週（11/24-11/28）外匯市場波動明顯，美元指數跌0.72%遭遇壓力，非美貨幣集體反彈。其中澳幣領漲1.48%，英鎊上揚1.03%，歐元累計漲幅0.71%，而日幣雖然漲幅相對溫和，但上升0.16%背後卻隱藏著政策面的重大轉變。

政策預期重塑！美國降息預期飆升推動歐元反彈

上週聯準會降息的市場預期出現驟升，這成為美元走軟的主要推手。美國勞動市場數據疲軟，核心PPI成長未達預期，多位聯準會官員紛紛釋放溫和信號，市場預期聯準會在12月降息的機率達到87.6%，不降息的機率僅12.4%。

在這股降息浪潮影響下，歐元/美元（EUR/USD）表現搶眼，上漲0.71%。俄烏和談的進展也為歐元提供了支撑。根據荷蘭國際銀行（ING）的分析，歐元/美元已接近1.16水位，短期可望升至1.17，倘若地緣政治緊張局勢緩解且美國經濟數據持續疲軟，年底前甚至可能測試1.18的高位。

技術面上，歐元/美元已形成「W」底部型態，RSI指標顯示多頭能量仍充沛。若成功突破1.1656的阻力位，將開啟更廣闊的上升空間。反之，若持續被100日均線壓制，支撑位看向1.155和1.149。

本週需重點關注美俄會談動向和美國PCE數據，若局勢進一步緩和且通膨下行，歐元/美元可期進一步走高；但若談判受阻或通膨超預期，將面臨回調壓力。

日幣成為焦點！央行升息預期推升日幣吸引力

相比歐元的穩定上升，日幣的變化更值得關注。上週美元/日圓（USD/JPY）下跌0.16%，這個看似細微的跌幅實際上反映了市場對日本央行政策轉向的重新評估。

日本央行總裁植田和男於12月1日釋放明確訊號，表示將認真評估12月升息的利弊並做出適切決策，這是迄今為止最具鷹派色彩的表態。隨著這一信號的發佈，掉期市場對日本央行12月19日升息的預期機率大幅攀升至62%，相比兩週前的30%預期已翻倍增長，市場對日幣升值的預期明顯強化。

日本政府層面也有動作。首相高市早苗表示當局將嚴密監控匯率波動狀況，準備於必要時在外匯市場採取相應行動，這一表述引發市場對日本可能干預匯市的高度警覺。

野村證券的觀點認為，隨著聯準會12月降息預期升溫與日本央行升息預期同步走強，美元/日圓原有的盤整格局有望被打破，日幣走勢可能迎來重要轉折點。

技術面上，美元/日圓正逐步逼近21日均線。若有效跌破此關鍵線位，將觸發更深幅的向下運動，支撑位依序看向154和153。相反，若能守住21日均線，美元/日圓大概率將維持寬幅振盪的局面。

本週重點監測日本官員講話、日本媒體動向以及美國經濟數據。若市場對日本央行升息預期進一步增強，美元/日圓恐進一步承壓下行。