FOMC 关键时刻金价……“多头”也在考虑4190美元的防守线

• 美联储25个基点降息几乎成定局……关注点转向明年基调
• 美元走软·地缘政治紧张局势推动避险资产需求……但方向尚不明朗
• [技术分析] 4190美元以下崩溃可能引发严重调整……上方阻力位在4260美元

亚洲市场本周初开盘，黄金价格(XAU/USD)在低点反复反弹，呈现箱体震荡走势。随着美联储降息可能性增加，低价买入情绪升温，同时美元走软和地缘政治紧张局势支撑黄金作为避险资产的地位。

从技术角度看，目前局势处于敏感阶段。位于4190美元的200小时指数移动平均线(EMA)起到短期转折点的作用。若该支撑位被突破，可能引发连锁卖出信号。若进一步下行，可能触及10月末以来的月度低点(4163~4164美元)，甚至跌破至4100美元以下，标志着10月以来的上涨趋势被破坏。相反，上方阻力集中在4250~4260美元区域，必须以收盘价突破该区间上沿，才能为进一步上涨奠定基础。

宏观背景：通胀放缓·就业疲软促使宽松预期升温

美联储有充分理由考虑降息。美国商务部公布的9月个人消费支出(PCE)物价指数同比上涨2.8%，符合预期，核心PCE从上月的2.9%降至2.8%，显示通胀有所降温。就业数据也显示市场冷却迹象，货币政策“放缓”预期增强。

CME联邦基金期货显示，本次FOMC会议降息0.25%(bp)的概率约为90%。市场不仅关注是否降息，还在考虑明年4月的额外降息可能性。

地缘政治风险也在发挥作用。俄罗斯对乌克兰能源基础设施的袭击以及和平谈判的困难，抑制了风险资产的需求，黄金等避险资产的需求得到支撑。

市场线索：鲍威尔的“2025年预期”

投资者关注的核心不在于是否降息，而在于降息的方向。鲍威尔主席的记者会和点阵图(Dot Plot)的调整，将决定明年利率的轨迹，也直接影响黄金价格是否突破箱体。市场参与者对本周三(当地时间)FOMC会议结果保持谨慎，暂时观望，继续在狭窄区间内震荡。

上涨预期：突破4300美元心理关口

若突破上方阻力，必须以收盘价确认突破4250~4260美元区域。成功后，有望冲击4277~4278美元，最终目标是站稳心理关口4300美元。若实现，将预示11月末之后上涨行情的重新启动。

下行风险：跌破4190美元会怎样？

若200日移动平均线200日均线所示的4190美元被跌破，技术性卖盘可能会集中释放。月度低点4163~4164美元虽为次级支撑，但在严重调整中也可能失守。若跌破4100美元，意味着10月末以来的短期上涨趋势彻底破坏，市场风险加大。