日本央行12月升息成謎，美日匯率能否止跌反彈？

近期日幣持續貶值，美元/日圓一度衝上高點。然而隨著日本政府強化匯率監管立場、央行升息聲浪漸起，市場預期正在悄然轉變。11月26日，日本首相高市早苗公開表示，當局將密切關注匯率波動，準備在外匯市場採取「必要措施」進行干預。這一表態隨即引發市場廣泛猜測——日本央行是否將加快升息節奏。

升息預期升温，匯率走勢現轉機

消息人士透露，日本央行可能在12月啟動升息行動。受鷹派言論影響，美元/日圓從高位明顯回調，截至11月27日甚至一度跌破156關卡。這種反轉顯示，市場對日本央行政策轉向的預期已開始發揮作用。

然而市場仍在觀望。12月19日日本央行將宣佈最新利率決議，這個時間點至關重要——聯準會的利率決議將在日本央行會議前一週公佈，因此聯準會的態度將直接影響日本央行的決策。

聯準會決定將成關鍵變數

分析師指出，若聯準會選擇維持利率不變，將大幅提高日本央行升息的可能性。反之，如果聯準會採取降息行動，日本央行則更傾向於按兵不動。最新市場調查顯示，投資者對日本央行在12月升息和1月升息的機率評估相當，均接近50%。

澳洲聯邦銀行分析師Carol Kong認為：「謹慎的日本央行可能會決定等待國會預算案通過後才升息。這樣的延遲策略既能讓央行有時間觀察下一輪薪資談判的進展，也能避免過早出手引發市場動盪。」

日幣升值還是貶值？投資者需警惕反轉風險

日本央行升息預期增強，加上聯準會降息預期升溫，美日利差繼續收窄，這提高了美元/日圓從高位回落的可能性。然而，日幣的貶值壓力並未完全消除。

根據瑞銀外匯策略師Vassili Serebriakov的分析：「單靠一次升息很難扭轉日幣走勢，除非日本央行採取真正的強硬升息政策，並對2026年持續升息以控制通膨做出承諾。美日利差依然較大，且波動性仍處低位，這對套利交易仍有吸引力。」

作為對日本經濟與匯率走勢敏感的資產，日本黃金同樣面臨不確定性。日幣貶值通常支撐黃金以美元計價的走勢，但一旦日本央行升息對日幣形成實質性支撐，日本黃金的購買力可能面臨重新評估。

荷蘭合作銀行外匯策略主管Jane Foley指出：「感恩節期間確實存在政府干預的可能，但若市場對干預的擔憂足以遏制美元兌日圓升勢，反而會降低實際採取行動的必要性。」這種悖論式的邏輯，正是當下市場陷入觀望的根本原因。

投資者應密切跟蹤聯準會與日本央行的政策動向，以及美日利差的實際變化，方能準確把握日幣匯率與相關資產的走勢轉折點。