2024年四巫日来临，美股投资者必知的市场现象

提到美股投资，许多人都会听到一个词——四巫日。每当这个时间点临近，市场就会充斥各种警告：价格会大幅波动、要小心杠杆平仓、莊家控盤即将展开。但这一切的根源究竟是什么？为什么仅仅因为几个特定的日期，整个市场就会产生如此剧烈的变化？

四巫日的真相：衍生品到期的市场盛宴

四巫日的本质其实很简单——它是美国四大衍生性金融商品集中结算的日子。这四类商品包括个股期货、个股选择权、股指期货与股指选择权。每年在3月、6月、9月、12月的第三个星期五，这些合约就会同时到期。

为什么叫"四巫日"？因为有一种无形的力量在这一天牵动价格——当期货合约逐渐接近到期日时，期货价格会被迫与现货价格收敛。这种非基本面驱动的价格拉扯，就像有某种神秘力量在操纵市场，因此被戏称为"巫师之力"。

2024年的四巫日分别落在以下四个日期：3月15日、6月21日、9月20日、12月20日。

市场为何会在四巫日剧烈波动

理解这一现象需要深入衍生品的运作机制。期货和选择权交易的是"未来价格"，而不是当下的现货价格。当投资者预期行情向上时，期货价格往往会高于现货；反之亦然。但随着到期日的逼近，这个价差必然会缩小直至消失。

结算的具体方式则是关键：交易所通常会以四巫日当天最后一小时的现货平均价格作为最终结算价，这最后的60分钟也被称为"四巫小时"。这个特殊的时间窗口，成了资本争夺的战场。

莊家（通常是期货与选择权的大额卖方）在这一刻掌握着定价权。为了让衍生品按对自己最有利的价格结算，他们会动员巨大的资金量来推动现货价格。由于美股历史上大多数时期处于多头格局，莊家通常会选择在结算前拉高股价，让那些做多的衍生品持有者获利，同时让做空者承受损失。

与此同时，聪慧的散户交易者发现了这个规律，也会提前布局，试图"吃掉莊家的豆腐"。这造就了四巫日交易量暴增、价格波动幅度创造年度新高的现象。根据历史数据统计，在典型的多头年份，88%的超涨股票会在四巫日后一周内下跌，标普500指数平均下跌幅度达到1.2%。

投资者应该如何应对2024年的四巫日

对于长期持有者，四巫日的波动可以忽视不计。股票价格终究会回归其基本面价值，短期的籌碼博弈不足以改变长期趋势。继续按照既定计划买入或持有即可。

但短线交易者则需格外谨慎。四巫日前后一周，市场的不确定性明显上升。此时的价格走势主要由籌碼面驱动，与公司业绩或宏观经济基本面脱钩。如果你预期超跌会反弹，可以在四巫日前后做多捕捉反弹；如果预期超涨难以维持，也可以考虑阶段性放空。但务必记住，这是纯籌碼游戏，必须严格遵循止损纪律，绝不能凹单等待基本面回归。

关于衍生品的持仓，如果你通过期货或选择权参与市场，务必在四巫日前的一周完成转倉。接近到期的合约流动性恶化，交易成本上升，最后时刻转倉往往会增加额外的滑点损失。

2024年四巫日的特殊背景

目前美股市场仍沉浸在AI概念的多头浪潮中。只要这波热潮不发生剧烈反转，未来四个四巫日大概率延续多头特征。这意味着莊家控盤的方向仍会是向上推动价格，短线机会依然存在。

但市场风险总是潜伏的。密切关注宏观经济数据、Fed政策动向以及科技股的基本面变化，才能在四巫日的波澜中稳健操作。无论是抢抓机会还是规避风险，准备永远是成功交易的第一步。